ETF 是什麼？新手必懂的 ETF 介紹、類型、優缺點

接下來這幾個月，會有許多的新鮮人進入職場，領到人生中的第一份正職薪水，ETF 投資是我們非常推薦學伴從出社會就可以開始接觸的投資方式。

除了社會新鮮人以外，每年也會有很多人把「好好投資理財」設為年度目標，今年已經過了一半了，你們的進度還好嗎？

如果需要加把勁的話，快跳上我們這個 ETF 入門特快車吧！

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ETF 是什麼？

ETF 的全名是 Exchange-Traded Fund，按照原文直翻的話就是「可以在交易所買賣的基金」，而正式中文名稱為「指數股票型基金」。

將「指數股票型基金」拆來來解釋，更能了解 ETF 的意思。

• 指數：一般來說每一檔 ETF 都會追蹤一個指數， 按照指數的成分股、權重，來決定這檔 ETF 的投資標的與比重。
• 股票型：交易方式跟股票一樣
• 基金：ETF 的運作方式跟共同基金一樣，由投信公司發行、管理，買進一檔 ETF 就等於一次買入一籃子標的

舉例來說，在台灣最常聽到的 0050（元大台灣卓越50基金，簡稱元大台灣 50）：

追蹤的指數就是「富時台灣證券交易所 50 指數（簡稱台灣 50 指數 ）」，所以這檔基金會自動按照台灣 50 指數的成分股、比重買入股票，目前前 5 大成分股包含台積電 （約 46.86%)、聯發科（約 4.38%）、鴻海（約 4.14%）、聯電（約 2.06%）、台達電（約 1.9%）。

最後，這檔基金是由元大投信發行，你可以直接在證券交易所買進、賣出，股票代號就是 0050！

也就是說，你可以透過直接透過常見的股票交易券商，買進代號是 0050 的這檔基金，你每投資 100 元在 0050 上，就等於花 45 元投資台積電、4 元投資聯發科、4 元投資鴻海、2 元投資聯電，也同時投資了幾十間台灣市值最高的公司。

再舉一個例子，美股市值最高的 ETF，股票代號 SPY。

追蹤的就是標普 500 指數，如果買入 SPY，就等於一次投資美股最強的 500 間公司，其中大約有 6.49% 的 APPLE、5.8% 的 Microsoft、3.64% 的 Google、2.83% 的 Amazon、1.67% 的波克夏。

ETF 的績效目標，就是追蹤指數的績效。讓 ETF 的投資人，無視個股的漲跌，享有跟指數連動的報酬。

 

ETF 投資的優缺點

這兩年多來，我們陸陸續續介紹多很多本理財書，幾乎每一本都說，ETF 是最適合小資族的投資方式，我們也覺得 ETF 是很適合投資新手入門的方式。

究竟 ETF 投資有什麼優缺點呢？

ETF 優點

1. 分散投資風險：ETF 的投資組合內會有一籃子的標的，比起單一股票，更能分散投資的風險。
2. 管理費低：因為不需要經由基金經理人的判斷來調整持股，管理的成本就會比較低。ETF 管理費多在 1% 以內，主動型的基金管理費則是介在 1-3% 之間。
3. 交易方便：交易方式跟股票一樣，只要完成券商開戶就可以交易。

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ETF 缺點

1. 績效與指數同步，難以超越市場平均報酬
2. 需要注意折價、溢價狀況：ETF 在交易所交易時，是依照買賣雙方出價構成的「市價」來交易，市價有可能高於或低於成分股實際價值加總的「淨值」，就會被稱為溢價、折價。像 2020 年三月發生的元大 S&P 原油正 2 溢價一度達到 7 成，也就是當時的投資人買入的話，等於是用 100 元買入價值 58 的東西，不論後續漲跌，當下成本就比別人貴 70%！買入 ETF 前，可以先確認折溢價的幅度喔！
3. 管理費（內扣費用）：雖然管理費已經比主動型基金低很多，但還是有管理費，不同檔 ETF 管理費也會有差異。如：006028 富邦台 50 ETF，內扣費用是 0.35%，但是 00733 富邦臺灣中小 ETF 內扣費用就高達 2.43%！買進 ETF 前記得確認管理費喔！

巴菲特的 10 年賭約：指數型基金 vs. 主動型基金

市場上的公司強強弱弱隨時都在變化，十年前大勢看好的公司，可能十年後已不存在，但是 ETF 會跟隨指數自動調整成分股，有天生的汰弱留強特性，很適合長期投資。

有一個很有名的歷史事件，就是「巴菲特的十年賭約」。

巴菲特認為沒有任何高費用、高成本的避險基金組合，長期報酬可以贏過低成本的指數型基金。

在 2005 年，巴菲特公開邀請避險基金經理人來挑戰，雙方分別拿出 50 萬美元，以 S&P 500 指數型基金與主動型基金組合的績效對賭，十年後績效勝出者可以拿走全部的 100 萬美元。

發出挑戰後 2 年後，紐約避險基金共同創辦人 Ted Seides 迎接挑戰，開始了這一場 10 年的賭局。

Ted 選擇了 5 檔基金，在第一年（2008）每一檔基金的績效都勝過巴菲特選擇的 S&P 500 指數型基金。然而十年後卻大輸巴菲特，這五檔基金中，十年的報酬率最低只有 2.8%、最高有 87.7%，然而巴菲特的 S&P 500 指數型基金，報酬卻是 125.8%！

巴菲特不僅好幾次口頭推薦指數化投資、進行了十年賭約，甚至在遺產規劃時，也只是遺產信託的受託人，將現金的 10% 購買短期政府公債、90% 投資低成本的 S&P 500 指數型基金。

（補充說明：指數型基金是 ETF 的前身，指數型基金需要透過基金交易平台申購，無法直接在交易所交易）

你也可以在這個網站上，自己回測看看長期被動化指數投資的績效。

以下是我們試算每月投入 333 美元（約 1 萬台幣），股息全部再投入，從 1993 年 2 月投資 SPY 到 2022 年 4 月的績效結果。

• 總投資額：US$115,500（約 346 萬台幣）
• 最終資產價值：$692,822（約 2081 萬台幣）
• 總報酬率：499.8%
• 年化報酬率：6.33%

如果是差不多 1993 年出生的學伴，爸媽在你一出生就開始每個月幫你買 333 美元的 SPY，你現在就有 2000 多萬台幣的資產啦！😂

雖然多數學伴應該跟我們一樣，爸媽並沒有這樣做，我們可以替自己從 30 歲以前開始每個月投入約 1 萬台幣買入大盤 ETF，也是一種替自己準備退休金的好方法！

ETF 類型

ETF 不只有像 0050、0056 或 SPY 這種追蹤股票指數的類型。

根據不同的投資標的，會分成好幾種類型的 ETF，除了股票型 ETF 以外，常見的還有債券 ETF、房地產 ETF（REITs）、商品型 ETF。

股票型 ETF

股票型的 ETF 是最適合新手入門，也是一般 ETF 投資者資產配置佔比最高的 ETF。

股票型 ETF 還可以再以不同條件來區分，常見的有：

• 國家/區域：如元大日經 225（台股代號：00661）就是專門投資 225 間日本代表性企業，或是美股 ETF 的 VGK，追蹤的指數是 FTSE Developed Europe All-Cap Index（暫譯：歐洲已發展國家全市場指數），涵蓋範圍會包含歐洲已發展國家全市場股票。
• 股票規模：大致上可分成大型股、中型股、小型股，如 SPY（追蹤 S&P 500）、IJH（追蹤美股 500-900 大企業）、IJR（追蹤美股 900-1500 大企業）
• 產業：適合看好某個產業發展，但是不想從中選股的投資人，像是去年蠻紅的 5G ETF 就是屬於產業型的 ETF。
• 投資策略風格：如 VUG 就是專門投資成長股的 ETF

債券型 ETF

另一種許多人也會配置的 ETF 類型就是債券型 ETF。

債券的特色就是報酬穩定，在資產配置上有減少波動性的效果。

如果是國家、政府發行的就是公債，如果是公司發行的就是公司債。

而選擇債券 ETF 最重要的則是看風險等級，分為「投資等級債」和「非投資等級債」。

非投資等級債券，有一個很好聽的名字叫做「高收益債」，和一個不好聽的名字「垃圾債券」。

因為通常我們投資債券 ETF，就是為了減少投資組合的波動性，而非追求更高的報酬（長期來看，股票市場報酬還是大勝，所以要追求高報酬的話，可以配置多一點資金在股票 ETF 上就好了）。

而垃圾債券卻是報酬比股票低，波動比公債高，這樣不上不下的投資標的，所以通常在選擇債券 ETF 會以美國公債為主，避開垃圾債券。

房地產 ETF（REITs）

下一種許多人也會有興趣的 ETF 類型，就是房地產 ETF，他還有專門的名稱——REITs。

REITs (Real Estate Investment Trust)，中文是「不動產投資信託」。

REITs 的投資標的包含各種商辦、商場、物流中心、醫療中心⋯⋯等各種房地產，REITs 將不動產的所有權證券化，集結眾多投資人的資金，讓一般民眾利用小資金來持有股份，參與投資房地產賺取租金收益。

如：

• 富邦一號（代號：01001T）擁有的四棟大樓：富邦人壽大樓、富邦中山大樓、天母富邦大樓及潤泰中崙大樓商場。
• 國泰一號（代號：01002T）擁有的三棟大樓：臺北喜來登大飯店、臺北西門大樓、臺北中華大樓。

延伸閱讀：

【REITs 介紹】不動產投資信託讓小資金也能投資房地產收租

商品型 ETF

最後，就是商品型 ETF ，這類的 ETF 追蹤的標的是原物料價格，包含了各式能源、貴重金屬及農產品等。其中最重要的標的就是石油 ETF 跟黃金 ETF，像是元大 S&P 黃金（00635U） 、元石油 ETF (00642U)。

因為商品的價格最能反映通貨膨脹的狀況，所以如果持有商品型的 ETF ，當劇烈的通膨發生的時候就可以彌補其他類投資的損失。

ETF 的原型與變形：槓桿型 ETF、反向型 ETF

前面我們提到的 ETF，大多是原型 ETF，會以買進實際資產為主，如股票、債券、房地產。

但是也有 ETF 的變化型，為了滿足槓桿、做空、透過波動來獲利等等進階的投資需求，這些變化型的 ETF 則主要是以買賣指數期貨為主。

有 2 種 ETF 變化型最常見：槓桿型 ETF、反向型 ETF

• 槓桿型：剛剛我們講到 ETF 的溢價事件時，提到元大 S&P 原油正 2，就是透過期貨投資開 2 倍槓桿的 ETF
• 反向型：目前（2022/5/31）台灣市值第 7 大的 ETF「元大台灣 50 反 1」，就是做空台股的 ETF

另外，不曉得學伴還有沒有印象 2021 年初鬧得沸沸揚揚的富邦 VIX？（已於 2021 年 6 月完成清算）

富邦 VIX 就是屬於追蹤 VIX 波動指數的期貨 ETF，股市波動越劇烈時才會越上漲。

而這些透過期貨來投資的 ETF，都跟期貨一樣，隨著持有的時間一長「轉倉成本」就會很驚人，所以不適合長期持有，也不適合新手投資人喔！（如果是投資高手，應該直接透過期貨來操作，不用多付 ETF 的管理費。）

延伸閱讀：恐慌指數 VIX 是什麼？為什麼富邦 VIX 可能下市？

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