以台灣投資人來說,通常在投資海外市場時,美股會是投資小白的首要選擇。

畢竟美國是全球最大經濟體,美元也是強勢貨幣。

不過,投資美股領股息時,由於台灣跟美國沒有租稅協定,所以會預扣 30% 的稅。

這也是為什麼,有一群投資人會研究如何將投資標的從美股ETF轉換成在愛爾蘭註冊的ETF。

這篇文章會來說明,介紹英國股市交易時間,投資英股ETF的優勢。

最後也會以 IB 盈透證券來示範怎麼購買英股喔!

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英國股市介紹

英股交易時間

英國股市時間台灣時間英國當地時間
冬令
(3月最後一個週日
~10月最後一個週日)
16:00-00:3008:00-16:30
夏令
(10月最後一個週日
~3月最後一個週日)
15:00-23:3008:00-16:30

2023 年英國股市休市時間

  • 2023.12.22 星期五 聖誕節前夕 (休市半天)
  • 2023.12.25 星期一 聖誕節
  • 2023.12.26 星期二 節禮日
  • 2023.12.29 星期五 新年前夕 (休市半天)

英國股市有跌幅限制嗎?

英國股市跟台股不同,並沒有漲跌幅限制。

不過,個股掛單的價位有限制偏離市價 5%~25% 之間,會依照個股所屬證券類別而定。
若股價波動觸及限制幅度,則將進入約 5分鐘的集合競價(隨機結束),於該集合競價時段,仍可委託新單、刪改單。

英股買賣單位

英股是以「1股」為買賣單位。

不過,大部分股票都是以便士(GBX或GBp)報價。便士為英磅(GBP)的1/100。

因此在下單時,要先換算成英鎊(GBP)為單位輸入委託價。

假設英國股票的市場股價為 500 便士,那麼轉換後,就需要以 5 英鎊作為股價下單。

英股ETF類型

英股 ETF 也有分成會發放股息,以及不發放股息的。

如果英股 ETF 名字結尾有 Dist 或者 Distributing,就代表會發放股息。

如果英股 ETF 名字結尾是 A-acc或 Accumulating,就代表不會發放股息。

股息政策英股 ETF名稱結尾
發放股息Dist或者Distributing
不發放股息A-acc或 Accumulating

英股推薦原因

目前很多人在討論從美股轉換成英股的原因,就是因為有「愛爾蘭註冊的美股 ETF」的投資優勢。

因為,有許多在愛爾蘭註冊的 ETF也有追蹤全球指數或是美國著名 S&P 500 指數等指數。

接下來就來分析,如果是投資追蹤美股指數的愛爾蘭註冊 ETF,會有什麼優點?

稅務優勢

如果是以台灣人身份投資美股、美股 ETF時,發放股息都會事先預扣稅 30%。

但是預扣稅,如果是針對追蹤美股指數,但「並非在美國註冊的 ETF」,稅率計算又會不一樣喔!

基於愛爾蘭和美國之間的稅務協定,如果是追蹤美股指數但註冊在愛爾蘭的 ETF,只會預扣稅 15%,而且愛爾蘭沒有針對外國投資人收取股息稅。
因此對於台灣投資人來說,投資追蹤美股的愛爾蘭 ETF,股息只會被預扣稅 15%。

(當然,這部分也要看未來愛爾蘭的稅務協定有沒有更改。)

預扣稅方式公司發放股利給 ETF 時ETF 發放股利給投資人時
股息稅收比例L1TW 租稅協定
根據美國與ETF註冊地的稅務協定
L2TW 租稅協定
根據ETF註冊地與台灣的稅務協定
追蹤美股指數
註冊在美國的 ETF
0%30%
追蹤美股指數
註冊在愛爾蘭的 ETF
15%0%

目前沒有徵收遺產稅

依照目前美國稅法,如果非美國稅務居民,遺產稅免稅額是 6 萬美元(大約 180 萬台幣)。

超過免稅額的部分,稅率會落在 18%~40% 之間。
依照目前愛爾蘭稅法的規定,非愛爾蘭居民要也不需要繳納愛爾蘭的贈與稅或遺產稅。

所以投資愛爾蘭註冊的ETF,投資人就不會被徵收遺產稅、贈與稅。

有累積型 ETF

前面介紹英股 ETF 類型時,有提到「不會發放股息」的 ETF。

這種 ETF 就是累積型 ETF,名稱會以 A-acc或 Accumulating 結尾。

累積型 ETF 不會發放股息給投資人,而是會自動將股息再投入,自動循環複利。

其實就很適合還沒有 DRIP 股息再投入計畫的複委託券商。

投資英股缺點

  • 複委託、海外券商選擇比較少

如果想要透過台灣複委託購買英股,目前只有富邦複委託而已。

海外券商的部分,目前我們有在使用的 IB 盈透證券有提供。

跟投資美股比起來,目前想要投資英股的管道是比較少的。

  • 流動性比較小、買賣價差比較大

比起美股,英股的交易量比較低。
相似的標的,例如追蹤相同指數的 ETF,註冊於英國的 ETF 比起美股 ETF的買賣價差會相對大一點。 

  • 印花稅高

如果是購買英股時,會需要收 0.5% 的印花稅,比起交易台股的證交稅還高!

但是如果是投資英股 ETF,是不需要收 0.5% 印花稅的。

美股英股ETF比較: VOO/VUSD/CSPX

舉例來說,VOO(美國註冊)跟 VUSD(愛爾蘭註冊)以及 CSPX(愛爾蘭註冊)這 3 檔 ETF 都是在追蹤 S&P 500 指數。

那這三檔 ETF 的差異在哪呢?

VOOVUSDCSPX
追蹤指數S&P 500
發行商VanguardiShares
註冊地美國註冊愛爾蘭註冊愛爾蘭註冊
成立日期2010/09/072012/05/222010/05/18
交易所紐約交易所 NYSE倫敦交易所 LON倫敦交易所 LON
內扣費用率0.03%0.07%0.07%
是否發放股息會發股息(季配息)會發股息(季配息)不發股息,累積型 ETF
股息預扣稅30%15%15%
資產管理規模966.46B31.86B60.05B

最後更新:2023/9/30 市值數據來源

以預扣稅來比較

股息預扣稅率 = (ETF的殖利率 × L1TW) + ((ETF的殖利率 × (1 – L1TW) – ETF的內扣費) × L2TW)

我們先以殖利率 2% ,來計算這三檔 ETF 的預扣稅費用。

VOO 因為是美國註冊,所以在 ETF 發放股利給投資人時(L2TW),會有 30% 預扣稅。
殖利率2% × (1-內扣費用率0.03%) ×預扣稅30%=0.59%

ETF總費用率=預扣稅影響0.59%+內扣費用率0.03%=0.62%

VUSD 跟 CSPX 都是愛爾蘭註冊,在公司發放股利給 ETF 時(L1TW),就有預扣稅 15%。
而且兩檔 ETF 的內扣費用率皆為 0.07%。
預扣稅佔資產的總比例為:殖利率2% × 預扣稅15%=0.3%

ETF總費用率=預扣稅影響0.3%+內扣費用率0.07%=0.37%

以資產規模比較

VOO 的資產規模,遠比在註冊在愛爾蘭的 VUSD/ CSPX 來得大。

以複利角度來看

如果投資 VOO,因為會發放股息,如果是用像是 Firstrade 這種有 DRIP 股息再投入計畫的美股券商,就可以將收到的股息自動買入碎股,持續投資。

投資 VUSD 也會收到股息,透過 IB 盈透證券這個全球性券商也可以使用DRIP 股息再投入計畫,循環投資。

投資 CSPX 這種累積型 ETF,股利並不會發放給投資人,而是會自動再次投入,因此就會造福使用沒有股息再投入計畫的複委託

以追蹤誤差比較

以追蹤偏離度(報酬率與其追蹤的指數報酬率之間的差額)來看的話,會發現 VOO 的追蹤偏離度是負數,反而 VUSD 跟 CSPX 的追蹤偏離度是正數。

ETF追蹤偏離度
VOO-5.46bps
VUSD+24.41bps
CSPX+25.14bps

為什麼會有這種差異呢?

雖然他們都是追蹤 S&P 500 指數,但是他們追蹤的是「不同版本」的 S&P 500 指數。

S&P 500指數,因為發放股息的關係,有幾種不同的版本:

  • 價格回報(PR):沒有因為股息做出調整,只計算股價報酬
  • 總回報(TR):除息日交易結束時,將股息再投資、且不考慮預扣稅後計算的報酬
  • 淨回報(NTR):將股息扣除預扣稅後,除息日交易結束時將股息再投資後計算的報酬
追蹤 S&P 500 指數類型
VOO總回報(TR)指數(未扣稅)
VUSD淨回報(NTR)指數(已扣稅)
CSPX淨回報(NTR)指數(已扣稅)

VOO 採取未扣稅的總回報(TR)指數,其實也很好理解。

因為 VOO 就是在美國註冊的 ETF,所以從這些美國公司領到股息時,本來就不需要扣稅。

但是 VUSD 跟 CSPX 都是在愛爾蘭註冊的 ETF,所以從這些美國公司領到股息時,就會先被扣 15% 的預扣稅,因此採用淨回報(NTR)指數(已扣稅)來計算也是蠻合理的。

這也是為什麼,VUSD 跟 CSPX 從下圖看起來報酬率還可以超過 S&P 500 指數的原因!

如何投資英股?

英股複委託

目前在台灣想要投資英股,複委託目前只有富邦。
不過手續費的部分就必須要自己跟營業員談,根據網路資料,手續費從 0.15% ~ 0.6%都有。

因此如果是希望長期投資英股,也暫時不考慮到處理遺產問題的話,海外券商可能是比較省成本的做法。

以 IB 盈透證券投資英股

如果是想投資英股,一般的美股券商就無法投資。

不過,透過 IB 盈透證券這種全球性券商就可以投資英股囉!

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Cindy

平時潛水、滑雪但不寫 code 的工程師

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