升息會有什麼影響？縮表是什麼？

這個月中，美國聯準會、台灣央行、英國央行接連宣布升息。如果你有背房貸，對你最直接的影響就是每個月要繳的利息變多。但除此之外，升息還會對我們的生活、投資造成什麼影響？另外，財經新聞中提到的重貼現率、縮表這些名詞又代表什麼意思呢？

一起來了解看看吧！

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美國聯準會（Fed）與台灣中央銀行雙雙宣布升息 1 碼

美國聯準會在 3/16 宣布升息 1 碼，聯邦基金利率由 0%~0.25% 上調至 0.25%~0.5%，正式啟動升息循環，這是自 2018 年以來的首次升息，並且預計在年底前有 6 次升息，目標是調升至接近 2%。

而台灣的中央銀行也在 3/17 宣布升息 1 碼，將重貼現率從 1.125% 調整至 1.375%。

此外，英國央行也在 3/17 宣布升息 1 碼（上調至 0.75%）。

什麼是聯邦基金利率？

在美國，聯邦基金利率（Federal Funds Rate）就是一家銀行利用手上的資金向另一家銀行借出隔夜貸款的利率，也代表短期市場利率水準。

什麼是重貼現率（Discount rate）？

首先，先了解一下貼現率。

企業需要資金週轉的時候，可以拿商業票據（如：未到期的商業匯票）向銀行申請貼現，也就是將未來的貨幣轉換為現在的貨幣，提早拿到資金，但是需要按照一定的利率從票據面值中扣除，這個「一定的利率」就是所謂的「貼現率」。

而銀行也會有需要資金週轉的時候，除了可以和其他銀行互相借調，也可以向中央銀行借款。借款的方式就是用手上的商業票據向中央銀行申請「重貼現」，這時候支付的利率就是按照中央銀行公布的「重貼現率」。

提高聯邦基金利率、重貼現率，都是在提高銀行取得資金的成本，而銀行自然會將成本反應到顧客身上，顧客要向銀行取得資金的成本、各項貸款的利率也會隨之提高。當然，如果你是將錢存在銀行，作為資金的提供者的話，你可以收取的利息也會提高喔！

這次台、美雙雙宣布的升息「一碼」，就是升息 25 個百分點（0.25%）。

為什麼升息可以抗通膨？

基本上各國央行都有一個重要任務，就是維持和緩的通膨。要避免快速的物價上漲，因為那會讓人民很痛苦，也避免通貨緊縮，因為通縮通常是和經濟衰退一起發生的。

基準利率的調整是「貨幣政策」的一種，也是各國央行達成目標最有力的手段之一。

大家應該印象很鮮明，2020 疫情大爆發，造成股市大跌時，各國央行很快就採取降息、貨幣寬鬆的策略，向市場投入更多資金，然後股市反彈回升的速度也非常快。

市場流通的資金，除了造成股市成長，大家也可以看到房價、物價也都紛紛上漲，擁有資產的人越來越有錢，沒有資產的人生活就越來越困難。

在最近的新聞中我們可以看到，各國央行的升息理由中，都有一個原因是「通膨狀況太嚴重」，為了抗通膨所以要升息。

通膨跟升息到底有什麼關係？

簡單來說，升息會提高資金取得的成本。

理論上，這就會將低企業和個人取得更多資金去投資的意願，企業降低購買機器設備廠房和採購各種原物料的需求，對於物價上漲就會有抑制的效果。有貸款的個人也感到利息負擔增加，而加速還款，整體來說市場上流通的貨幣減少，自然會抑制物價飆漲的狀況。

從另一個角度來看，許多人對投資股市興致勃勃，就是想要取得比銀行存款高的報酬率，所以願意以承擔更多風險作為代價。那假設存款利率持續調升，就會使更多人想將錢放在幾乎沒有風險的銀行存款，導致股市投資意願降低。（1990 年台灣銀行一年期定存利率有 9.5%，如果現在你有 9.5% 的定存可以選，你還會想把那麼多錢都放在股市嗎？）

升息會有什麼影響？

匯率

如果美國持續升息，對於國際資金的吸引力就會提高，對美元需求的提升就會導致美元升值。如果你持有美元計價的資產，那這部分資產可能就會增值囉！但是如果你是持續需要將台幣換成美元，例如繳納美元保單保費，你的負擔就會增加。

貸款

非常直接的，升息會提高貸款的利率，有貸款的人需要繳交的利息就會提高。

如果你有 1000 萬的房貸，貸款 30 年，升息一碼後，你總共要繳的利息會增加約 44 萬，如果升息 2 碼，就會增加接近 90 萬。

雖然總數感覺很驚人，但其實每月還款金額只增加 1000、2000 多，如果這 1、2000 的利息增加，就會讓你難以負擔，很可能你的貸款金額是把自己逼得太緊了。

儲蓄

升息除了提高貸款利率，也會提高存款利率。如果你有把錢放銀行，你可以拿回的利息就會增加喔！（但是還是這些利率有超過通膨率嗎？）

股票

低風險儲蓄的利率增加，就會導致風險投資對投資人的吸引力降低，有可能降低投資的熱潮。但是這也跟整體經濟、企業的發展狀況有關，走勢還是有待觀察，學伴也可以參考「景氣循環投資」的做法喔！

保險

保單有分成「固定利率保單」和「利變型保單」，如果是要買固定利率保單，升息後再購買，可以用比較低的保費獲得比較好的保障。如果是利變型的保單，因為宣告利率會隨市場利率調整，保戶就有機會獲得更多的宣告利率利息，也就是「增額回饋金」！

縮表(shrink balance sheet)是什麼？

除了升息以外，聯準會也宣布最快會在 5 月縮表。

縮表又是什麼意思，會造成什麼影響嗎？

縮表（Shrink Balance Sheet）也是貨幣政策的一種，一樣是要解決市場上資金過多、通貨膨脹的問題。

縮表就是聯準會要「縮減資產負債表規模」，具體的做法像是購買的債券到期後，不再另行投資，甚至是直接拋售相關部位。目的就是要回收之前大量購債投入市場的資金，以免造成資產泡沫化或是通膨飆升的風險。

2017 年聯準會就曾經推動縮表，但是在 2019 年也就是縮表兩年後，銀行為了填補資金被收回的缺口，放款到隔夜拆款機制的意願降低（比較不願意借錢給同業調度），進一步推升短期利率。最終聯準會只好又介入，再次將資金注入市場，並重啟一連串每月購債計畫。

總而言之，縮表帶給市場的不可預測性遠大於升息。

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