資產負債表就像公司的財務健康報告,會顯示公司在某個時間點上有多少資產、欠了多少負債,而資產、負債之間的差額,就是股東權益(equity)。股東權益(equity)就是公司資產減掉負債的淨值喔!

資產 = 負債 + 股東權益

台積電的資產負債表
台積電 2021 Q2 資產負債表。截圖自:富果 Fugle 股票資訊卡片

資產類別:流動資產、非流動資產

資產包含流動資產、非流動資產這兩種類別。

台積電財務報表截圖 資產負債表
截圖自台積電 2021 Q2 財務報表

什麼是流動資產?

流動資產(current assets)指的是一個營業週期(通常是一個會計年度)內就可以變現的資產。

流動資產包含的重要科目:

現金及約當現金 cash and equivalent

約當現金是低風險、高流動性的投資,包含即將清償的國庫券、商業本票、貨幣市場基金、可轉讓定存單⋯⋯等

短期投資 short-term invest

性質類似於現金,通常是指到期時間不到一年的債券,利息會比現金高一點。變現時間雖然會比約當現金久一點,但還是可視為可供企業立即需要使用的資金。

應收帳款 Accounts Receivable

客戶積欠但是預期很快會支付的貨款。應收帳款淨額,就是應收帳款扣掉一些公司估計可能無法回收的壞帳(備抵呆帳 allowance for doubtful accounts)。

(分析時要注意應收帳款和營收增加的速度對比,如果應收帳款增加速度明顯高於營收,代表有很多營業收益還沒回收現金,可能是企業放寬付款條件來刺激營收)

存貨 Inventories

包含還沒拿來製造產品的「物料」、製造中的「半成品」、完成而未售出的「製成品」。

(分析時需要用點常識去判斷存貨是否具有帳面所稱的價值,如金屬原物料與帳面價值就不會相去太遠,但如果是未售出的成衣,過季後價值可能就所剩無幾)

存貨週轉率 = 銷貨成本(紀錄在損益表) / 存貨(紀錄在資產負債表)

什麼是非流動資產?

非流動資產指的是短期不會轉換成現金或耗盡的資產。

非流動資產包含的重要科目:

不動產、廠房、設備(Property, Plant and Equipment;PP&E)

PP&E 佔總資本高的事業,就會是資本較為密集的。

投資

投資其他事業所發行的長期債券或股票。(可透過財報的註腳、附表查看精確內容)

無形資產 Intangible Assets

最常見的無形資產就是商譽,是在一間企業併購另一間企業的時候產生。也就是說,商譽代表的就是「併購價格」高於被併購企業的有形淨資產或股東權益帳面價值的差額。

舉例來說,如果有人花 300 萬買下我們理財學伴這個節目,在他的資產列表上,可能會多出價值只有幾千塊的麥克風、網域、虛擬主機還有非常微少的現金,那他要怎麼交代剩下的兩百多萬?就是紀錄他買了理財學伴的商譽囉!

(但在分析商譽的價值時,需要保守的態度,因為併購其他事業時支付的價格經常有偏高的狀況,但後續未必能有效運用「商譽」這項資產來大幅提升獲利)

負債類別:流動負債、非流動負債

同樣地,企業負債也分為流動負債、非流動負債。

什麼是流動負債?

流動負債是企業當期應清償的債務。

流動負債包含的重要科目:

應付帳款 Account Payable

公司積欠他人而應該在一年內清償的款項。(有些大企業有很高的議價能力,就可以延後相當長的時間再支付,有更多的時間可以運用這筆資金。)

短期借款 Short-term Borrowings

期限不足一年的借款,通常是供應短期週轉所需。主要是銀行提供的信用額度,但也包括當期必須清償的長期債務。

什麼是非流動負債?

公司未來一年以上才需要清償的債務。

其中「長期債務」是最重要的科目,就是公司好幾年後才需要清償的債務,通常是公司自己發行的公司債,有時候也會是銀行貸款。

股東權益 Equity

公司總資產減掉總負債的餘額。

「保留盈餘(retained earnings)」是最值得注意的科目,只要公司有賺錢,而且沒有把錢做為股利分派給股東,保留盈餘就會增加。但是如果公司長期賠錢,保留盈餘也可能會是負數,這時候也被稱為「累積赤字(accumulated deficit)」。

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參考資料:

《股市真規則:晉升專業投資人的五項金律》

Categories: 財報基礎

Shirley

做行銷的貪財女子。

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