你能想像嗎？
如果你在 2010 年投入 1 萬美元到 TQQQ，過了 10 年後，你的資產會成長到 107 萬美元嗎？
而且光是 2023 年開始撰文當下（2023/07/22），TQQQ 已經成長了 152% 了。
為什麼 TQQQ 能有這麼驚人的漲幅？
這篇文章會有完整的 TQQQ 介紹。包含 TQQQ 股價、TQQQ 成分股，最後也會分析 TQQQ 適不適合和長期持有。
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TQQQ 是什麼？（ProShares UltraPro QQQ）
TQQQ 的全名為 ProShares UltraPro QQQ（ProShares三倍做多納斯達克指數ETF）。
是一檔 ProShares 在 2010 年推出的 ETF。
TQQQ 主要在追蹤「納斯達克 100 指數」（Nasdaq 100 Index）單日的 3 倍績效表現。
| 交易代號 | TQQQ |
|---|---|
| 英文名稱 | ProShares UltraPro QQQ |
| 成立日期 | 2010/02/09（已成立13年） |
| 追蹤指數 | 那斯達克100指數（NASDAQ-100 Index） |
| 總管理費用(%) | 0.98 |
| 持股數量 | 101 (2023/03/31) |
| ETF規模 | 191 億美元 (2023/06/30) |
| 交易所 | NASDAQ |
| 發行公司 | ProShares |
> 納斯達克100指數：
是美國納斯達克 100 支大型本地及非金融類的上市公司組成的股市指數。
與標準普爾500指數、納斯達克綜合指數不同，在成份股中並沒有金融機構！
延伸閱讀：美股三大指數 & ETF 比較：Dow 30、Nasdaq 100、S&P 500
TQQQ 股價變化
不過，TQQQ 是一種槓桿型 ETF！
這也可以從 TQQQ 的中文名字裏的「三倍做多」看出來。
因為 TQQQ 主要就是追求「納斯達克 100 指數」每日報酬表現的 3 倍！
這也是為什麼 TQQQ 的漲幅可以這麼驚人！
不過，槓桿就是一把雙面刃。
當納斯達克 100 指數當天上漲 1% 時， TQQQ 可能會上漲到 3%。
但相反地，當納斯達克 100 指數當天下跌 1% 時，TQQQ 就可能會下跌到 3%
延伸閱讀：ETF 如何追蹤指數？原型、槓桿、反向 ETF 是什麼？
TQQQ 總報酬為什麼不是 3 倍？
| 報酬表現比較 | 2023 第一季 | 1 年 | 5 年 | 10 年 |
|---|---|---|---|---|
|
TQQQ 報酬表現 |
64.34% |
-50.47% |
19.05% |
36.55% |
|
納斯達克 100 指數 |
20.77% |
-10.35% |
15.95% |
17.94% |
|
（資料更新 2023/06/30） |
||||
既然 TQQQ 是主打 3 倍做多，但為什麼TQQQ 報酬表現，長年算起來並不是納斯達克 100 指數的 3 倍呢？
因為 TQQQ 追求的是每日納斯達克 100 指數的 3 倍報酬，並不是總報酬率的 3 倍。
持續上漲行情，報酬超過 3 倍
如果是持續上漲行情，TQQQ 的報酬，甚至會超過 3 倍。
| 漲幅 | 納斯達克 100 指數 | TQQQ 市值 | TQQQ 報酬率 | |
|---|---|---|---|---|
| 一開始 | – | 100 | 100 | – |
| 第一天 | 2% | 102 | 106 | 6% |
| 第二天 | 2% | 104.04 | 112.36 | 12.36% |
| 第三天 | 2% | 106.12 | 119.10 | 19.10% |
| 第四天 | 2% | 108.24 | 126.25 | 26.25% |
可以從上面表格發現，經過 4 天連續漲幅。
納斯達克 100 指數在這 4 天的報酬率是 8.24%，而 TQQQ 卻有 26.25%！
（超過 8.24% 的 3 倍＝24.72%)
持續下跌行情，跌幅低於 3 倍
如果是持續下跌行情，TQQQ 的報酬率反而會低於 3 倍。
| 漲幅 | 納斯達克 100 指數 | TQQQ 市值 | TQQQ 報酬率 | |
|---|---|---|---|---|
| 一開始 | – | 100 | 100 | – |
| 第一天 | -2% | 98 | 94 | -6% |
| 第二天 | -2% | 96.04 | 88.36 | -11.64% |
| 第三天 | -2% | 94.12 | 83.06 | -16.94% |
| 第四天 | -2% | 92.24 | 78.08 | -21.92% |
可以從上面表格發現，經過 4 天連續 -2% 的跌幅。
納斯達克 100 指數的報酬率是 -7.86%，3 倍理論上要到 -23.58%。
但最後 TQQQ 的報酬是 -21.92%，可以發現在持續下跌行情中，損失倒是比 3 倍還少。
因此，你應該不難想像市場長期上下震盪，導致 TQQQ 的報酬率，並不會是納斯達克 100 指數漲跌的 3 倍。
下圖為 2023 第一季 TQQQ（藍線） 與納斯達克 100 指數（橘線）的每日報酬比較圖：
TQQQ 追蹤指數的 10 大成分股
因為 TQQQ 是追蹤納斯達克100指數，指數成份股的走勢基本上就影響了 TQQQ 的股價。
下面整理了納斯達克100指數的 10 大成分股：
| 公司 | 權重 |
|---|---|
| 微軟 MSFTMicrosoft Corp. | 12.92% |
| 蘋果 APPLApple Inc. | 12.57% |
| NVIDIA Corp. | 6.94% |
| 亞馬遜Amazon.com Inc. | 6.85% |
| 特斯拉Tesla Inc. | 4.25% |
| Meta Platforms Inc.-Class A | 4.22% |
| GOOGLAlphabet Inc.-Class A | 3.71% |
| GOOGAlphabet Inc.-Class C | 3.64% |
| 博通 AVGOBroadcom Inc. | 2.40% |
| 百事PepsiCo Inc. | 1.70% |
（資料更新：2023/06/30)
可以發現主要還是集中在科技股。
而且你或許眼尖地發現，前 10 大成分股居然有兩個 Google？！
代號分別是 GOOGL 跟 GOOG。
這其實是多重股權結構，分別代 Google 的 A 股跟 C 股。
延伸閱讀：雙重股權結構：波克夏 A 股、B 股有什麼差別？Google 甚至有 C 股？
TQQQ 的成分股
雖然 TQQQ 是追蹤納斯達克100指數，但為了達到指數的 3 倍報酬，TQQQ 主要是持有「衍生性金融商品」SWAP 為主，只有少部分實際持有股票。
| TQQQ 前 5 大持有 |
|---|
| NASDAQ 100 INDEX SWAP CITIBANK NA |
| NASDAQ 100 INDEX SWAP BANK OF AMERICA NA |
| NASDAQ 100 INDEX SWAP GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL |
| NASDAQ 100 INDEX SWAP BNP PARIBAS |
| NASDAQ 100 INDEX SWAP UBS AG |
TQQQ 拆股
TQQQ 自成立以來，也經歷了許多次股票分割。
大多都是 1 股拆成 2 股、3股。
| 日期 | 事件 | 比例 |
|---|---|---|
| 2022/01/13 | 分割 | 一股分為二股(1:2) |
| 2021/01/21 | 分割 | 一股分為二股(1:2) |
| 2018/05/24 | 分割 | 一股分為三股(1:3) |
| 2017/01/11 | 分割 | 一股分為二股(1:2) |
| 2014/01/24 | 分割 | 一股分為二股(1:2) |
| 2012/05/08 | 分割 | 一股分為二股(1:2) |
股票分割的主要目的是降低股價，讓更多投資人可以用比較低的價格來買入標的。
延伸閱讀：什麼是股票分割？拆股後股價一定會上漲嗎？
TQQQ 會配息嗎？
會，原則上 TQQQ 的屬於季配息的 ETF，但不保證每季都配息！
但就算有配息，TQQQ 的股息也是超級少，領股息不會是投資 TQQQ 的重點。
| 年度 | 現金股利 | 殖利率(%) | 除息權日 | 股利發放日 |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 0.12758 | 0.92 | 2023/06/21 | 2023/06/28 |
| 2023 | 0.149799 | 0.96 | 2023/03/22 | 2023/03/29 |
| 2022 | 0.097919 | 0.52 | 2022/12/22 | 2022/12/30 |
| 2022 | 2022/01/13 | – | ||
| 2021 | 0.000118 | 0.00 | 2021/12/23 | 2021/12/31 |
| 2021 | 2021/01/21 | – | ||
| 2020 | 0.000284 | 0.02 | 2020/12/23 | 2020/12/31 |
| 2019 | 0.031272 | 0.11 | 2019/12/24 | 2020/01/02 |
| 2019 | 0.020268 | 0.11 | 2019/03/20 | 2019/03/27 |
| 2018 | 0.04078 | 0.13 | 2018/12/26 | 2019/01/03 |
| 2018 | 2018/05/24 | – |
TQQQ 長期持有可以嗎？
其實真的沒有一定，正反兩方的說法都寫給你參考。
不推長期持有的原因：波動率耗損(Volatility Decay)
因為 TQQQ 是一種槓桿型的 ETF，而有一派的說法是：槓桿型 ETF 都不適合長期持有，其中一個原因就是：波動率損耗。
波動率耗損(Volatility Decay) 又被稱作是槓桿損耗。
你可以想像，假設指數從 100 開始上下變化、不斷震盪，最後又回到原點 100。
追蹤這個指數的 ETF，在這一波震盪後，淨值是沒有辦法回到原點的，這就是波動率耗損。
我們直接舉例來看：
| 原始價格 | 第二天（漲幅 10%） | 第三天（下跌 9.1%） | |
|---|---|---|---|
| 指數 | 100 | 110 | 100 |
| 2 倍 ETF | 100 | 120 110x (1+10%x 2 倍) | 98.2120*(1-9.1%x2倍) |
| 3 倍 ETF | 100 | 130110x (1+10%x 3 倍) | 94.51130*(1-9.1%x3倍) |
可以發現，雖然指數跟槓桿型 ETF 的原點價格一開始都是 100，但是經過一天上漲 10%、一天下跌 9.1%。
指數回到原本的 100，但是 2 倍 ETF 卻是 98.2，而 3 倍 ETF 是 94.51！
因此，如果指數波動幅度大，應該可以想像波動性耗損就會越大。
而且如果 ETF 槓桿倍數越大，波動性耗損也會越大！
推長期持有的原因：上漲幅度猛烈
不過如果看對走勢，TQQQ 的漲幅真的很猛烈。
就像文章開頭提到的，你在 2010 年 TQQQ 成立時，就投入 1 萬美元。
就算不做股息再投入，到了 10 年後，你的 1 萬美元會變成 107 萬美元！
下面是我們用回測工具來比較，分別在 2010 年投資 TQQQ 跟 QQQ，十年後的結果：
| 2010~2021 年的績效表現 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
Portfolio |
最初投資金額 |
最終投資金額 |
標準差 |
最好的一年 |
最差的一年 |
最大跌幅 |
夏普率 |
|
TQQQ |
$10,000 |
$1,079,773 |
48.91% |
139.73% |
-19.81% |
-49.12% |
1.11 |
|
QQQ |
$10,000 |
$73,054 |
15.34% |
48.37% |
-0.12% |
-17.35% |
1.29 |
當然，市場也不可能一直上漲。 TQQQ 成立時間在 2010 年，剛好也錯過了 2000 年、2008 年的股市衰退。
但 TQQQ 有跟到了 2020 年 Covid 造成的股市熔斷。
如果是從 2010 年投資 TQQQ 直到現在，那麼報酬率最差的一年，是可以慘到 -79.08%喔！
也就是說你在最差的那一年投入 TQQQ，那你的 100萬，就會變成 21 萬元而已……。
因此，如果想長期持有 TQQQ，也是要看你的心臟夠不夠大顆，能不能承受這麼大的跌幅。
| 2010~2023 年的績效表現 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
|
Portfolio |
最初投資金額 |
最終投資金額 |
標準差 |
最好的一年 |
最差的一年 |
最大跌幅 |
夏普率 |
|
TQQQ |
$10,000 |
$532,324 |
54.00% |
139.73% |
-79.08% |
-79.20% |
0.86 |
|
QQQ |
$10,000 |
$67,833 |
17.33% |
48.37% |
-32.57% |
-33.07% |
0.98 |
> 夏普率：
如果想在報酬相當的 ETF、基金中，找到一個風險比較小的標的。
夏普率就可以作為一個你的判斷依據！
TQQQ v.s. QQQ 比較
- 總費用率
| TQQQ | QQQ | VOO | 元大 0050 | |
|---|---|---|---|---|
| 追蹤指數 | 納斯達克 100 指數 | 納斯達克 100 指數 | S&P 500 指數 | 台灣 50 指數 |
| 總費用率 | 0.98% | 0.2% | 0.03% | 0.43% |
- 實際持有成分
就像文章前面提到的，TQQQ 大部分是持有「衍生性金融商品」，來獲取納斯達克 100 指數的每日 3 倍報酬。
而 QQQ 同樣追蹤納斯達克 100 指數，但是 QQQ 則是按照指數權重，實際持有股票。
TQQQ 怎麼買？
目前購買 美股ETF 有 2 個管道，分別是複委託與海外券商：
透過複委託購買 TQQQ
不過，因為台灣金管會認為 3 倍槓桿的 TQQQ 具有極高的風險。
因此目前只有專業投資人（財力 3000 萬以上）才可以複委託投資 TQQQ。
透過美股券商購買 TQQQ
如果非財力雄厚的大戶又想投資 TQQQ，那就可以直接考慮開美股券商囉！
美股券商介紹：
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