你能想像嗎?

如果你在 2010 年投入 1 萬美元到 TQQQ,過了 10 年後,你的資產會成長到 107 萬美元嗎?

而且光是 2023 年開始撰文當下(2023/07/22),TQQQ 已經成長了 152% 了。

為什麼 TQQQ 能有這麼驚人的漲幅?

這篇文章會有完整的 TQQQ 介紹。包含 TQQQ 股價、TQQQ 成分股,最後也會分析 TQQQ 適不適合和長期持有。

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TQQQ 是什麼?(ProShares UltraPro QQQ)

TQQQ 的全名為 ProShares UltraPro QQQ(ProShares三倍做多納斯達克指數ETF)。

是一檔 ProShares 在 2010 年推出的 ETF。

TQQQ 主要在追蹤「納斯達克  100 指數」(Nasdaq 100 Index)單日的 3 倍績效表現。

交易代號TQQQ
英文名稱ProShares UltraPro QQQ
成立日期2010/02/09(已成立13年)
追蹤指數那斯達克100指數(NASDAQ-100 Index)
總管理費用(%)0.98
持股數量101 (2023/03/31)
ETF規模191 億美元 (2023/06/30)
交易所NASDAQ
發行公司ProShares

> 納斯達克100指數:
是美國納斯達克 100 支大型本地及非金融類的上市公司組成的股市指數。
與標準普爾500指數、納斯達克綜合指數不同,在成份股中並沒有金融機構!
延伸閱讀:美股三大指數 & ETF 比較:Dow 30、Nasdaq 100、S&P 500

TQQQ 股價變化

不過,TQQQ 是一種槓桿型 ETF!

這也可以從 TQQQ 的中文名字裏的「三倍做多」看出來。

因為 TQQQ 主要就是追求「納斯達克  100 指數」每日報酬表現的 3 倍!

這也是為什麼 TQQQ 的漲幅可以這麼驚人!

不過,槓桿就是一把雙面刃。

當納斯達克 100 指數當天上漲 1% 時, TQQQ 可能會上漲到 3%。

但相反地,當納斯達克  100 指數當天下跌 1% 時,TQQQ 就可能會下跌到 3%
延伸閱讀:ETF 如何追蹤指數?原型、槓桿、反向 ETF 是什麼?

TQQQ 總報酬為什麼不是 3 倍?

報酬表現比較 2023 第一季 1 年 5 年 10 年

TQQQ 報酬表現

64.34%

-50.47%

19.05%

36.55%

納斯達克  100 指數

20.77%

-10.35%

15.95%

17.94%

(資料更新 2023/06/30)

既然 TQQQ 是主打 3 倍做多,但為什麼TQQQ 報酬表現,長年算起來並不是納斯達克  100 指數的 3 倍呢?

因為 TQQQ 追求的是每日納斯達克  100 指數的  3 倍報酬,並不是總報酬率的 3 倍。

持續上漲行情,報酬超過 3 倍

如果是持續上漲行情,TQQQ 的報酬,甚至會超過 3 倍。

漲幅納斯達克  100 指數TQQQ 市值TQQQ 報酬率
一開始100100
第一天2%1021066%
第二天2%104.04112.3612.36%
第三天2%106.12119.1019.10%
第四天2%108.24126.2526.25%

可以從上面表格發現,經過 4 天連續漲幅。

納斯達克  100 指數在這 4 天的報酬率是 8.24%,而 TQQQ 卻有 26.25%!

(超過 8.24% 的 3 倍=24.72%)

持續下跌行情,跌幅低於 3 倍

如果是持續下跌行情,TQQQ 的報酬率反而會低於 3 倍。

漲幅納斯達克  100 指數TQQQ 市值TQQQ 報酬率
一開始100100
第一天-2%9894-6%
第二天-2%96.0488.36-11.64%
第三天-2%94.1283.06-16.94%
第四天-2%92.2478.08-21.92%

可以從上面表格發現,經過 4 天連續 -2% 的跌幅。

納斯達克  100 指數的報酬率是 -7.86%,3 倍理論上要到 -23.58%。

但最後 TQQQ 的報酬是 -21.92%,可以發現在持續下跌行情中,損失倒是比 3 倍還少。

因此,你應該不難想像市場長期上下震盪,導致 TQQQ 的報酬率,並不會是納斯達克  100 指數漲跌的 3 倍。

下圖為 2023 第一季 TQQQ(藍線) 與納斯達克  100 指數(橘線)的每日報酬比較圖:

TQQQ 追蹤指數的 10 大成分股

因為 TQQQ 是追蹤納斯達克100指數,指數成份股的走勢基本上就影響了 TQQQ 的股價。

下面整理了納斯達克100指數的 10 大成分股:

公司權重
微軟 MSFTMicrosoft Corp.12.92%
蘋果 APPLApple Inc.12.57%
NVIDIA Corp.6.94%
亞馬遜Amazon.com Inc.6.85%
特斯拉Tesla Inc.4.25%
Meta Platforms Inc.-Class A4.22%
GOOGLAlphabet Inc.-Class A3.71%
GOOGAlphabet Inc.-Class C3.64%
博通 AVGOBroadcom Inc.2.40%
百事PepsiCo Inc.1.70%

(資料更新:2023/06/30)

可以發現主要還是集中在科技股。

而且你或許眼尖地發現,前 10 大成分股居然有兩個 Google?!
代號分別是 GOOGL 跟 GOOG。

這其實是多重股權結構,分別代 Google 的 A 股跟 C 股。

延伸閱讀:雙重股權結構:波克夏 A 股、B 股有什麼差別?Google 甚至有 C 股?

TQQQ 的成分股

雖然 TQQQ 是追蹤納斯達克100指數,但為了達到指數的 3 倍報酬,TQQQ 主要是持有「衍生性金融商品」SWAP 為主,只有少部分實際持有股票。

TQQQ 前 5 大持有
NASDAQ 100 INDEX SWAP CITIBANK NA
NASDAQ 100 INDEX SWAP BANK OF AMERICA NA
NASDAQ 100 INDEX SWAP GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL
NASDAQ 100 INDEX SWAP BNP PARIBAS
NASDAQ 100 INDEX SWAP UBS AG

TQQQ 拆股

TQQQ 自成立以來,也經歷了許多次股票分割。

大多都是 1 股拆成 2 股、3股。

日期事件比例
2022/01/13分割一股分為二股(1:2)
2021/01/21分割一股分為二股(1:2)
2018/05/24分割一股分為三股(1:3)
2017/01/11分割一股分為二股(1:2)
2014/01/24分割一股分為二股(1:2)
2012/05/08分割一股分為二股(1:2)

股票分割的主要目的是降低股價,讓更多投資人可以用比較低的價格來買入標的。

延伸閱讀:什麼是股票分割?拆股後股價一定會上漲嗎?

TQQQ 會配息嗎?

會,原則上 TQQQ 的屬於季配息的 ETF,但不保證每季都配息!

但就算有配息,TQQQ 的股息也是超級少,領股息不會是投資 TQQQ 的重點。

年度 現金股利 殖利率(%) 除息權日股利發放日 
20230.127580.922023/06/212023/06/28
20230.1497990.962023/03/222023/03/29
20220.0979190.522022/12/222022/12/30
20222022/01/13
20210.0001180.002021/12/232021/12/31
20212021/01/21
20200.0002840.022020/12/232020/12/31
20190.0312720.112019/12/242020/01/02
20190.0202680.112019/03/202019/03/27
20180.040780.132018/12/262019/01/03
20182018/05/24

TQQQ 長期持有可以嗎?

其實真的沒有一定,正反兩方的說法都寫給你參考。

不推長期持有的原因:波動率耗損(Volatility Decay)

因為 TQQQ 是一種槓桿型的 ETF,而有一派的說法是:槓桿型 ETF 都不適合長期持有,其中一個原因就是:波動率損耗。

波動率耗損(Volatility Decay) 又被稱作是槓桿損耗。

你可以想像,假設指數從 100 開始上下變化、不斷震盪,最後又回到原點 100。

追蹤這個指數的 ETF,在這一波震盪後,淨值是沒有辦法回到原點的,這就是波動率耗損。

我們直接舉例來看:

原始價格第二天(漲幅 10%)第三天(下跌 9.1%)
指數100110100
2 倍 ETF100120
110x (1+10%x 2 倍)
98.2120*(1-9.1%x2倍)
3 倍 ETF100130110x (1+10%x 3 倍)94.51130*(1-9.1%x3倍)

可以發現,雖然指數跟槓桿型 ETF 的原點價格一開始都是 100,但是經過一天上漲 10%、一天下跌 9.1%。

指數回到原本的 100,但是 2 倍 ETF 卻是 98.2,而 3 倍 ETF 是 94.51!

因此,如果指數波動幅度大,應該可以想像波動性耗損就會越大。

而且如果 ETF 槓桿倍數越大,波動性耗損也會越大!

推長期持有的原因:上漲幅度猛烈

不過如果看對走勢,TQQQ 的漲幅真的很猛烈。

就像文章開頭提到的,你在 2010 年 TQQQ 成立時,就投入 1 萬美元。

就算不做股息再投入,到了 10 年後,你的 1 萬美元會變成 107 萬美元!

下面是我們用回測工具來比較,分別在 2010 年投資 TQQQ 跟 QQQ,十年後的結果:

2010~2021 年的績效表現

Portfolio

最初投資金額

最終投資金額

標準差

最好的一年

最差的一年

最大跌幅

夏普率

TQQQ

$10,000

$1,079,773 

48.91%

139.73%

-19.81%

-49.12% 

1.11

QQQ

$10,000

$73,054 

15.34%

48.37%

-0.12%

-17.35% 

1.29

當然,市場也不可能一直上漲。 TQQQ 成立時間在 2010 年,剛好也錯過了 2000 年、2008 年的股市衰退。

但 TQQQ 有跟到了 2020 年 Covid 造成的股市熔斷。

如果是從 2010 年投資 TQQQ 直到現在,那麼報酬率最差的一年,是可以慘到 -79.08%喔!

也就是說你在最差的那一年投入 TQQQ,那你的 100萬,就會變成 21 萬元而已……。

因此,如果想長期持有 TQQQ,也是要看你的心臟夠不夠大顆,能不能承受這麼大的跌幅。

2010~2023 年的績效表現

Portfolio

最初投資金額

最終投資金額

標準差

最好的一年

最差的一年

最大跌幅

夏普率

TQQQ

$10,000

$532,324 

54.00%

139.73%

-79.08%

-79.20% 

0.86

QQQ

$10,000

$67,833 

17.33%

48.37%

-32.57%

-33.07% 

0.98

> 夏普率:

如果想在報酬相當的 ETF、基金中,找到一個風險比較小的標的。
夏普率就可以作為一個你的判斷依據!

延伸閱讀:【夏普比率】比較 ETF、基金、資產配置策略的重要指標

TQQQ v.s. QQQ 比較

  • 總費用率
TQQQQQQVOO元大 0050
追蹤指數納斯達克  100 指數納斯達克  100 指數S&P 500 指數台灣 50 指數
總費用率0.98%0.2%0.03%0.43%
  • 實際持有成分

就像文章前面提到的,TQQQ 大部分是持有「衍生性金融商品」,來獲取納斯達克  100 指數的每日 3 倍報酬。

而 QQQ 同樣追蹤納斯達克  100 指數,但是 QQQ 則是按照指數權重,實際持有股票。

TQQQ 怎麼買?

目前購買 美股ETF 有 2 個管道,分別是複委託與海外券商:

透過複委託購買 TQQQ

不過,因為台灣金管會認為 3 倍槓桿的 TQQQ 具有極高的風險。
因此目前只有專業投資人(財力 3000 萬以上)才可以複委託投資 TQQQ。

延伸閱讀:什麼是複委託?用複委託投資海外市場有什麼優缺點?

透過美股券商購買 TQQQ

如果非財力雄厚的大戶又想投資 TQQQ,那就可以直接考慮開美股券商囉!

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Cindy

平時潛水、滑雪但不寫 code 的工程師

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