消費者物價指數 CPI 是什麼？從 CPI 看通膨與景氣循環的關係

不曉得最近你出門消費時有沒有感受到物價上漲？2021 年底，許多餐廳都調漲商品的價格。麥當勞的大麥克漲 3 元、玉米湯小杯漲7元，肯德雞主餐漲 10元，小木屋鬆餅也漲價。

除此之外，美國消費者物價指數 CPI 在 2022 年 1月年增率達到 7.5%，是將近 40 年的新高。台灣消費者物價指數 CPI 年增率也在同月上升到 2.8%，也是續第6個月漲幅突破2％，是自從 2008 年金融危機以來，最長的上漲期。

今天這篇文章會解釋，究竟 CPI 消費者物價指數是什麼？CPI 指數怎麼計算，為什麼重要？最後也會說明 CPI 指數的盲點與限制喔！

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CPI 消費者物價指數是什麼？

消費者物價指數，英文全名為 Consumer Price Index，常被簡稱為 CPI。

CPI 是用來衡量物價很常見的指標，透過 CPI 的變化可以衡量「一般家庭購買與生活有關的商品、服務」在一段時間內的成本變動。

你想得到的消費型商品與服務，如電話費、治裝費、房租、住宅修繕費用等，皆會納入 CPI 的計算內。然而，不是以消費性為目的的商品跟服務，像是健保費、所得稅、股票、債券等，就不包含在 CPI 的計算範疇中了。

因此，觀察 CPI 的變化就可以看出一個國家、地區這段期間的物價水準、通膨狀況。

• CPI 升高：物價水準上升
• CPI 降低：物價水準下縮

各個地區的 CPI 別名

地區	CPI 別名
美國	CPI
台灣、日本、韓國	消費者物價指數
中國	居民消費價格指數
香港、澳門	綜合消費物價指數

從 CPI 計算通貨膨脹率

通貨膨脹（Inflation）是指「一般物價水準在某一期間內，持續以相當的幅度上漲」或是「等值的貨幣，其購買力持續性的下滑」。

簡單而言，通貨膨脹其實就是平均生活成本提高，而 CPI 就是衡量通膨的主要指標。

新聞上面常看到的通膨率，其實就是 CPI 的年度變化率。當今天 CPI 持續上升，就代表通膨有升溫的現象，相同的所得水準卻因為物價攀升，造成購買力下滑。

CPI 計算公式（通膨率計算公式）

通膨率 ＝ (今年 CPI – 去年 CPI) / 去年 CPI 的百分比

            ＝ CPI（消費者物價指數）百分比變化率

以台灣的 CPI 為例，把民國 105 年當作基期年，當年的 CPI 指數當作 100 為基準的話：

民國 111 年 1 月的 CPI 消費者物價指數為 106.01，而民國 110 年 1 月的 CPI 消費者物價指數為103.08，那麼就可以說台灣這一年的通膨率為 2.8% 。

民國 111 年 1 月的通膨率＝ [（106.01-103.08）/103.08] * 100% = 2.8%

通膨率 2.8% 代表什麼呢？你可以想像成去年原先 100 元的漢堡，今年要花 102.8 元才買得到了。明明是同一顆漢堡，現在卻要用比較多的錢才能換到一樣的商品，也就代表貨幣的購買力下降了。（這項數據就漢堡來說真的是蠻真實反應，畢竟 2021 年底麥當勞的經典大麥克就宣布要調漲 3元。）

資料來源：台灣行政院主計總處最新物價指數統計指標

延伸閱讀：什麼是通貨緊縮？物價越來越便宜可能是經濟衰退的徵兆！

CPI 消費者物價指數怎麼計算？

CPI 消費者物價指數，是透過一籃子的商品跟服務的價格計算出來的加權平均值。

然而，不同的消費型商品、服務對於一般大眾的生活影響程度也相差甚遠，佔比當然也不一樣，因此編制 CPI 指數時，不能將所有商品、服務的價格簡單地算出平均值。

（畢竟，如果蛋漲價 10% 跟花漲價 10% ，對一般人來說應該是蛋漲價 10% 比較有感吧！）

而是要依據不同商品、服務訂定出「權數」，加權平均後才能算出 CPI 指數，以便在計算中凸顯個別商品、服務的重要性。

CPI 指數中涵蓋的商品、服務會被分成主要的幾個種類。每個種類也會有一個權數，權數越大，就代表這類型的商品跟服務在這個國家的重要性越高。權重會經常性地修改，以便符合現實生活中的狀況。在不同國家中，雖然商品、服務的種類不會差異太大，但消費習慣、生活習慣的不同，各種商品、服務類別的權數就會非常不一樣。

CPI 消費者物價指數涵蓋的商品與服務有哪些？

就美國的 CPI 消費者物價指數來看，光是它裡頭涵蓋的商品與服務就有 80,000 多項。而這些商品及服務可以大致分成 8 個大類別：

• 食物跟飲品 Food & Beverage
• 房屋 Housing
• 服裝 Apparel
• 交通 Transportation
• 醫療 Medical care
• 娛樂 Recreation
• 教育和通信 Education & Communication
• 其他商品和服務 Other Goods & Services

以美國 2021 年 12 月的 CPI 消費者物價指數來看，這 8 個種類佔 CPI 權重有多少？

可以發現美國 CPI 權重前三名分別是房屋（42.4%）、交通（18.2%）以及食物跟飲品（14.3％）。

而台灣的 CPI 消費者物價指數，涵蓋 300 多項商品及服務，分成了 7 大類：食物、衣著、居住（房租、水電費）、交通及通訊類、醫療保健、教養娛樂，以及雜項。台灣 CPI 涵蓋的商品、服務種類，大致上跟美國大同小異，不過每項類別佔 CPI 的權重就差很多了！

台灣CPI 消費者物價指數權重前三名分別是食物（24.3%）、居住（22.1%)以及雜項（16%)。

CPI 各項種類的上漲幅度

了解完 CPI 指數涵蓋的商品、服務可以分成幾大種類之後，大家應該也會好奇，這幾大種類價格上漲的程度都一樣嗎？

我們可以從下圖看出美國 CPI 指數中，這 8 大類別的商品與服務自從 2000 年來的上漲程度。上漲程度前五名為醫療類、其他商品服務、房屋、食物跟飲品以及交通。

而上漲幅度最差的是服裝類，20 年過去了，不僅沒有增，反而下跌了。

資料來源：Advisor Perspectives

雖然能源類，並沒有在美國的 CPI 指數中佔有一個專門的種類，但其實能源價格的影響散佈在各項商品與服務的種類當中。可以從下圖看出 2022 年 1月份的美國 CPI 指數，能源類的服務價格年增率高達 27%！

資料來源：美國勞工部勞動統計局(BLS)

CCPI 核心消費者物價指數 (Core CPI)

核心消費者物價指數（Core CPI） = CPI 指數去除食物類以及能源類的價格

因為 CPI 指數中，食物類、能源類（石油）容易受異常的季節因素、偶發事件影響價格。為此，核心消費者物價指數 CCPI 的概念就誕生了，去除掉 CPI 指數中高波動的食物與能源。

下圖為 CPI （藍線）以及 CCPI （紅色）年增率的比較圖：

為什麼 CPI 消費者物價指數很重要？

• CPI 是一個經濟指標

因為 CPI 變化率被視為通膨率，通膨率的控制經常是各國重要經濟政策，透過觀察 CPI 的變化，可以幫助政府來制定財政政策、貨幣政策。

• 作為平减指數

CPI 作為平減指數，就是用來剔除物價變化在一些數字上的反應。

像是名目GDP（Nominal GDP）與實質 GDP（Real GDP）的差別，就是透過平減指數，把 GDP 的數值從包含通膨的名目數字轉換成無通膨的實質 GDP 數字。

• 調整薪資及合約價款

部分公立機關、私人公司，也會按照 CPI 消費者物價指數，來調整給付。

當今天 CPI 持續上升，公務人員的薪資也需要相對調漲，不然他們的薪資也會跟不上物價的上升，購買力就降低了。

• 影響稅法的應用

就台灣來說，所得稅、遺產稅、贈與稅等稅法的免稅額、課稅級距，會按照消費者物價指數連動法計算。假如 CPI 年變動率為 3% 以上，所得稅的免稅額、課稅級距、各項特別扣除額，不用送立法院審議就可以即時公告按照 CPI 年變動率調整。

而美國也一樣，CPI 也會被作為調整所得稅結構的依據，避免通膨導致稅率增加。

• 影響社會保障、津貼的資格

在美國，可以領食品券來吃學校午餐的這些兒童，領食品券的資格也會受到 CPI 變化而影響。美國許多退休的軍人、公務員的生活成本調整、退休金的計算也會跟 CPI 相關。另外，台灣的老年農民福利津貼，也會根據 CPI 調整。

CPI 不能反應出真實狀況？

• CPI 涵蓋的商品與服務會每兩年調整

在 1980 年前，美國 CPI 指數是追蹤「靜態」的一籃子商品與服務，也就是說每一年追蹤的是相同的商品與服務。
然而，1980 年後，這項規則發生了變化。美國的 CPI 現在會進行消費者調查，看看大家都在買什麼，接著每兩年動態調整籃子中的商品、服務的品項，並且追蹤這籃子里商品、服務的價格變化。

• CPI 指數納入替代品規則

CPI 計算中也會使用「替代品」。也就是說，假設今天蔥太貴了，編制 CPI 的規則會假設人們會因為蔥變貴而因此不吃蔥，改吃別項比較便宜的東西。這時，蔥在 CPI 計算中的佔比就會降低，其他便宜的商品在 CPI 佔比就會上升，算出來的 CPI 就比較低。但這就產生了一個疑點，CPI 並沒有辦法真實代表蔥的價格上漲！

• CPI 引進品質改進規則

舉電腦作為例子， CPI 在編制時，會因每年電腦中的晶片品質提升，而對這項電腦商品的價格上漲幅度打折。也就是說，這項規則認為你用比較高的價格，買到比較好的產品，這樣的價格上漲，合理！

即便去年電腦的晶片短缺，連帶影響電腦成本導致電腦價格上漲。作為一個一般人，你買電腦時可能並不在意晶片的效能提升，你只需要一個可以做文書處理的電腦，卻發現電腦比起過去更貴了，但是電腦價格上漲的程度，在 CPI 計算的編制中卻會因為每年新電腦的效能提升而打折。

• CPI 沒有納入房價

前面我們舉出 CPI 涵蓋的商品、服務種類，裡頭的居住（Housing）這一項，其實並沒有涵蓋房價，而是納入房租、房屋修繕等費用而已。

美國  2021 年的 11 月份 的 CPI 指數中， 房租成本僅上漲 3.87%，但是代表全美前 20 大城市的房價成本指數 S&P / Case-Shiller 房價指數，年增率卻是 18.26 %。

而且因為房租通常是簽定好契約，指定契期間內租金多少錢，因此租金其實是一項落後指標，價格可能是幾年前的租金，不能反映出當下房市的租金價格。

CPI 消費者物價指數與景氣的關聯性？

下面這張圖有美國從 1966 年至今的 CPI 指數，灰色的部分代表景氣衰退期，可以觀察到在景氣衰退期間，CPI 指數都會下跌。

正常情況下， CPI 指數維持 2-3% 的年增率，代表通膨率是溫和上漲的。這段期間企業會相較願意多雇用員工來創造就業機會，並且進行投資以便增加生產力等良性循環。

但如果 CPI 指數持續下跌，代表通縮來臨，企業會裁員、減薪，民眾也會延後消費，造成景氣蕭條、衰退的現象。

CPI 消費者物價指數有什麼限制？

• 只能同一國家、同一地區比較

因為各國、各個地區的消費習慣、物價水準不同，各項商品與服務的權重也就不同，因此 CPI 指數編制的方式、數據取得的方法也都有差異。所以 CPI 指數的比較，僅適用於同一國家，或者同一地區（同一州）來互相比較。

• 僅代表「城市地區人口」的消費

因為 CPI 指數只針對城市人口來做調查，因此郊區、農村人口的消費狀況以及消費習慣可能差異很大，無法透過 CPI 指數真實反應出這些地方的消費狀況。

CPI消費者物價指數公佈時間

CPI 消費者物價指數都是每個月公布。

• 美國 CPI 公佈時間：每月第三週，可以參考美國勞工部勞動統計局(BLS) 公佈的數據。
• 台灣 CPI 公佈時間：月初，可以參考台灣行政院主計總處公布的數據。

Takeaway

• CPI 的變化可以衡量「一般家庭購買與生活有關的商品、服務」在一段時間內的成本變動，是一個重要的經濟指標，政府會參考 CPI 變化來規劃財政、貨幣政策。
• CPI 指數中涵蓋的商品、服務會被分成主要的幾個種類。不同國家的商品、服務的種類不會差異太大，但消費習慣、生活習慣的不同，會讓各種商品、服務類別的權數會非常不一樣。
• CPI 的年度變化率也代表通膨率， CPI 年增率持續上升就代表通膨有升溫的現象。

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