雖然現金流量表經常是在財報三表中最後一個介紹的,但卻是很多投資大師建議大家要最重視、最先檢視一份報表。

《股市真規則》中,也建議大家「先觀察現金流量表,看看公司創造多少現金,再觀察資產負債表,評估公司財務健全的程度,最後才看損益表,分析企業的毛利與其他」。

現金流量表讓我們知道企業實際創造的現金數量,會凸顯現金如何產生,以及現金和申報盈餘之間的關係。

現金流量表主要分為三個部分:

  • 營業活動產生的現金流量
  • 投資活動產生的現金流量
  • 融資活動產生的現金流量
台積電 2021 Q2 現金流量表。截圖自:富果 Fugle 股票資訊卡片

營業活動之現金流量

說明企業營運創造的現金流。

會用損益表上算出來的利潤,依據實際營運產生的現金流入、流出狀況進行加減。

如:加上並未實際在這段期間支付的現金,像是折舊攤提的費用、扣掉尚未收到的應收帳款、扣掉匯損等等

在損益表中賺錢,不代表會有正的營業現金流,因為公司可能出貨了但是款項都收不到,就有可能導致營業現金流變成負數。如果一間公司營業現金流長期呈現負數,他的營運狀況就要很受質疑了。

投資活動之現金流量

這部分涉及「不動產、廠房及設備」的取得與處理,還有企業併購,以及進行或結束任何投資。

在財經新聞上經常看到的「資本支出」指得就是這部分關於「不動產、廠房及設備」的投資。

如果企業有投資債券、股票,甚至是變賣土地而獲利,也會算進投資活動產生的現金流。

融資活動之現金流量

最後,融資活動產生的現金流,代表公司和股東、債權人之間的現金流。

包含:分派股利、發行/購買普通股、發行/償還債務

自由現金流量是什麼?

有時候你應該也會聽到「自由現金流量」這個名詞,代表的是公司可以自由運用的資金。

自由現金流越大的公司,就會有越大的抗風險能力,例如說匯率突然有大變動,他也更能撐得過去。或者是更有投資未來的本錢。

自由現金流不是我們在財報上會直接看到的項目,而是要自己算出來的,算法有 2 種:

  • 自由現金流量:營業現金流 – 資本支出
  • 自由現金流量:營業現金流 + 投資現金流

資本支出也是投資現金流的一部分,所以以上兩者的差別在於有沒有把企業投資的款項算進去。

延伸閱讀:

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參考資料:

《股市真規則:晉升專業投資人的五項金律》

Categories: 財報基礎

Shirley

做行銷的貪財女子。

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