過去台股是「集合競價」制度,在 2022 年三月已改成「逐筆交易」。

改制為逐筆交易之後,下單委託制度分為了 ROD IOC FOK,代表什麼意思呢?

繼續看下去馬上了解!

ROD IOC FOK 差別?代表什麼意思?

再來,我們也多了兩種委託種類可以使用。過去只有 ROD當日有效單,現在多了 IOC、FOK 兩種種類,這三種委託種類是用來決定委託單的留存時間,接下來我們一一來介紹他們的定義。

ROD 當日有效單

ROD 是 Rest of Day 的縮寫,也就是「當日有效單」,掛出委託單之後,如果不能一次全部成交,當日一直到收盤前都是有效的。

通常你掛限價單,系統會自動跳成 「ROD」

IOC 立即成交否則取消單

IOC 是 Immediate-or-Cancel 的縮寫,假設不能一次全部成交,沒有成交部分就會自動取消。

通常你掛市價單的話,系統會自動跳成「IOC」

FOK 立即全部成交否則取消單

FOK 是 Fill-or-Kill 的縮寫,也就是這筆委託單必須整筆委託數量一次全部成交,否則整筆委託都自動取消、刪單。

集合競價和逐筆交易有什麼不一樣?

目前台股是集合競價和逐筆交易並行。

  • 集合競價:整股開盤、收盤後;零股交易
  • 逐筆交易:整股盤中交易

集合競價

集合競價:以每五秒鐘為單位,在這五秒鐘所有的委託單中,找出一個可以一次滿足最大成交量的的委託單價格來進行搓合,那這個委託單價格也就成了「成交價」。

讓我們來舉個例子,每五秒算做是「一盤」來進行搓合。
假設有一檔股票,在前一盤搓合中,有剩下兩張想以 42塊 賣出的委託單以及一張想用 41元買入的委託單沒有成交。

而現在新的一盤,也就是新的一個搓合單位五秒鐘要重新開始了。

  • 第1秒:.小明進場,他想以 42元買入一張股票。

原本上一盤剩下的兩張 42元賣出的委託單,可以跟小明搓合,但由於是集合競價,需要等待這一盤的五秒結束,因此現在小明還沒有成交。

  • 第三秒:小華進場,他想以 41元的價格賣出兩張股票

本來他也可以跟上一盤想用 41元買入的股票成功搓合,但是這一盤還剩兩秒鐘,小華依舊需要等待。

  • 第五秒:最後這一盤結束前,小美想用 40 元賣出五張股票,小琪想用 40元買入三張股票。

這一盤終於結束,蒐集完所有委託單了,成交價也出來囉,你猜到了嗎?

讓我們來重新敘述一下,這一盤賣單的部分,有兩張想用 42元賣出,兩張想用 41元賣出,五張想用 40元賣出,而買單的部分,有一張想用42元買入,一張想用41元買入,還有三張想用40元買入。

最後的成交價是… 40元因為可以滿足五張買入五張賣出的部分,搓合了最多的委託單!

委買人買單數價格賣單數委賣人
小明1422上一盤
上一盤1411小華
小琪3405小美

逐筆交易

在逐筆交易的情況下,原先上一盤沒有成交的 賣出 42元兩張,以及想買入 41元一張的部分。

  • 第一秒:小明進場,想以 42元買入一張股票。

就會立即跟上一盤的委託單成功搓合。

  • 第三秒:小華進場,想以 41元賣出兩張股票時。

也可以成功跟上一盤沒有成交,想以41元一張賣股票的成功搓合一張。不會有集合競價,需要等待的情況。

委買人買單數價格賣單數委賣人
小明

(成交一張)

1422上一盤
上一盤1411小華

(成交一張)

逐筆交易的成交順序

那假設現在場上有一檔股票,三個委託人分別想以 40元 10張,39元20張,38元10張的價格賣出。這時有人進場,想要以最高 40元的價格買進30張股票,這個時候他會跟誰成功搓合呢?答案是…他會先以 38元 10張成交,再來以 39元 20張成交,成功搓合買入他的 30張股票。

因為逐筆交易是隨到隨搓,委託單也可能成交在不同價格。

賣出的話,價格也會由低到高依序成交,你願意賣的價格越低,你就會越先成交。相反,買入的話,價格就會是以高到低依序成交,你願意買的價格越高,你就會越先成交唷!假設有兩個委託單想買入的價格是一樣的,這個時候就是以「時間」為準,誰先委託,誰就先成交囉!

逐筆交易的委託制度

隨著逐筆交易上路,我們也多了一種委託價格可以掛單唷!過去的委託價格,只能用限價(也就是委託人指定、限定的價格),現在多了「市價」。市價會依當時市場交易的價格撮合交易,實際的成交價格由市場決定,不需要指定價格,依買/賣方出價立刻成交。且市價委託優先於限價委託,所以成交速度比限價委託快、成交率高。由於是市場決定的價格,因此價格就會按照市場的漲跌起伏唷!

總結

委託種類

  1. 委託種類新增 IOC(Immediate-or-Cancel,立即成交否則取消)FOK(Fill-or-Kill,立即全部成交否則取消) 兩種委託種類
  2. 委託價格 市價 交易。

搓合方式

  1. 價格的部分「市價」委託單優先於「限價」委託單。「較高買進」委託單優先於「較低買進」委託單,「較低賣出」委託單則優先於「較高賣出」委託單。假如是同價位委託單,則依照委託單的時間優先順序來做決定。
  2. 時間則:開市(09:00)前的委託單會優先於開市後的委託單,而開市前的委託是依電腦隨機排列方式決定優先順序。開市後的委託單,則會依提出委託時間決定優先順序。

Takeaway

總結一下,逐筆交易上路不再有五秒限制,搓合更快速!成交價也會更貼近市場,委託方式也更多種。2020/03/23上路,很多網站都有擬真平台,可以在上路之前去玩玩,體會一下新舊制的差異~

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2 Comments

菜G學員 · 2020/12/18 at 下午 3:31

在龐大的資訊量中能找到完整的資料整理真的是件幸福的事情,感謝辛蒂、雪莉無私分享~

    Shirley · 2020/12/28 at 下午 12:07

    謝謝你的支持~因為有你一起學習,整理的內容才更有價值!

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