過去台股是「集合競價」制度，在 2022 年三月已改成「逐筆交易」。
改制為逐筆交易之後，下單委託制度分為了 ROD IOC FOK，代表什麼意思呢？
繼續看下去馬上了解！
ROD IOC FOK 差別？代表什麼意思？
再來，我們也多了兩種委託種類可以使用。過去只有 ROD當日有效單，現在多了 IOC、FOK 兩種種類，這三種委託種類是用來決定委託單的留存時間，接下來我們一一來介紹他們的定義。
ROD 當日有效單
ROD 是 Rest of Day 的縮寫，也就是「當日有效單」，掛出委託單之後，如果不能一次全部成交，當日一直到收盤前都是有效的。
通常你掛限價單，系統會自動跳成 「ROD」。
IOC 立即成交否則取消單
IOC 是 Immediate-or-Cancel 的縮寫，假設不能一次全部成交，沒有成交部分就會自動取消。
通常你掛市價單的話，系統會自動跳成「IOC」
FOK 立即全部成交否則取消單
FOK 是 Fill-or-Kill 的縮寫，也就是這筆委託單必須整筆委託數量一次全部成交，否則整筆委託都自動取消、刪單。
集合競價和逐筆交易有什麼不一樣？
目前台股是集合競價和逐筆交易並行。
- 集合競價：整股開盤、收盤後；零股交易
- 逐筆交易：整股盤中交易
集合競價
集合競價：以每五秒鐘為單位，在這五秒鐘所有的委託單中，找出一個可以一次滿足最大成交量的的委託單價格來進行搓合，那這個委託單價格也就成了「成交價」。
讓我們來舉個例子，每五秒算做是「一盤」來進行搓合。
假設有一檔股票，在前一盤搓合中，有剩下兩張想以 42塊 賣出的委託單以及一張想用 41元買入的委託單沒有成交。
而現在新的一盤，也就是新的一個搓合單位五秒鐘要重新開始了。
- 第1秒：.小明進場，他想以 42元買入一張股票。
原本上一盤剩下的兩張 42元賣出的委託單，可以跟小明搓合，但由於是集合競價，需要等待這一盤的五秒結束，因此現在小明還沒有成交。
- 第三秒：小華進場，他想以 41元的價格賣出兩張股票
本來他也可以跟上一盤想用 41元買入的股票成功搓合，但是這一盤還剩兩秒鐘，小華依舊需要等待。
- 第五秒：最後這一盤結束前，小美想用 40 元賣出五張股票，小琪想用 40元買入三張股票。
這一盤終於結束，蒐集完所有委託單了，成交價也出來囉，你猜到了嗎？
讓我們來重新敘述一下，這一盤賣單的部分，有兩張想用 42元賣出，兩張想用 41元賣出，五張想用 40元賣出，而買單的部分，有一張想用42元買入，一張想用41元買入，還有三張想用40元買入。
最後的成交價是… 40元！因為可以滿足五張買入五張賣出的部分，搓合了最多的委託單！
| 委買人 | 買單數 | 價格 | 賣單數 | 委賣人 |
| 小明 | 1 | 42 | 2 | 上一盤 |
| 上一盤 | 1 | 41 | 1 | 小華 |
| 小琪 | 3 | 40 | 5 | 小美 |
逐筆交易
在逐筆交易的情況下，原先上一盤沒有成交的 賣出 42元兩張，以及想買入 41元一張的部分。
- 第一秒：小明進場，想以 42元買入一張股票。
就會立即跟上一盤的委託單成功搓合。
- 第三秒：小華進場，想以 41元賣出兩張股票時。
也可以成功跟上一盤沒有成交，想以41元一張賣股票的成功搓合一張。不會有集合競價，需要等待的情況。
| 委買人 | 買單數 | 價格 | 賣單數 | 委賣人 |
| 小明
(成交一張） | 1 | 42 | 2 | 上一盤 |
| 上一盤 | 1 | 41 | 1 | 小華
(成交一張） |
逐筆交易的成交順序
那假設現在場上有一檔股票，三個委託人分別想以 40元 10張，39元20張，38元10張的價格賣出。這時有人進場，想要以最高 40元的價格買進30張股票，這個時候他會跟誰成功搓合呢？答案是…他會先以 38元 10張成交，再來以 39元 20張成交，成功搓合買入他的 30張股票。
因為逐筆交易是隨到隨搓，委託單也可能成交在不同價格。
賣出的話，價格也會由低到高依序成交，你願意賣的價格越低，你就會越先成交。相反，買入的話，價格就會是以高到低依序成交，你願意買的價格越高，你就會越先成交唷！假設有兩個委託單想買入的價格是一樣的，這個時候就是以「時間」為準，誰先委託，誰就先成交囉！
逐筆交易的委託制度
隨著逐筆交易上路，我們也多了一種委託價格可以掛單唷！過去的委託價格，只能用限價（也就是委託人指定、限定的價格），現在多了「市價」。市價會依當時市場交易的價格撮合交易，實際的成交價格由市場決定，不需要指定價格，依買/賣方出價立刻成交。且市價委託優先於限價委託，所以成交速度比限價委託快、成交率高。由於是市場決定的價格，因此價格就會按照市場的漲跌起伏唷！
總結
委託種類
- 委託種類新增 IOC(Immediate-or-Cancel，立即成交否則取消)、 FOK(Fill-or-Kill，立即全部成交否則取消) 兩種委託種類
- 委託價格 市價 交易。
搓合方式
- 價格的部分「市價」委託單優先於「限價」委託單。「較高買進」委託單優先於「較低買進」委託單，「較低賣出」委託單則優先於「較高賣出」委託單。假如是同價位委託單，則依照委託單的時間優先順序來做決定。
- 時間則：開市（09:00）前的委託單會優先於開市後的委託單，而開市前的委託是依電腦隨機排列方式決定優先順序。開市後的委託單，則會依提出委託時間決定優先順序。
Takeaway
總結一下，逐筆交易上路不再有五秒限制，搓合更快速！成交價也會更貼近市場，委託方式也更多種。2020/03/23上路，很多網站都有擬真平台，可以在上路之前去玩玩，體會一下新舊制的差異～
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2 Comments
菜G學員 · 2020/12/18 at 下午 3:31
在龐大的資訊量中能找到完整的資料整理真的是件幸福的事情，感謝辛蒂、雪莉無私分享~
Shirley · 2020/12/28 at 下午 12:07
謝謝你的支持～因為有你一起學習，整理的內容才更有價值！