不管有沒有在投資加密貨幣,對「挖礦」這個概念多數學伴應該都有點認識,就是提供自己電腦的算力,幫忙驗證區塊鏈上的交易,並賺取收益(Gas Fee)。

那「流動性挖礦」又是什麼呢?其實跟挖礦完全沒有關係!

流動性挖礦是 Defi 去中心化金融的一種,不需要買顯卡、貢獻算力、支付昂貴的電費,而是透過提供資金、提供流動性的方式獲取收益。尤其最近幣價起伏大,對於一些堅定的持幣者來說,流動性挖礦就一種在不交易的情況下能夠獲取收益、累積更多加密貨幣的方法。

一起了解更多流動性挖礦的介紹、好處與風險吧!

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什麼是流動性挖礦?

流動性挖礦的原文是 Yield Farming,直接翻譯的話就是收益耕作,簡單來說就是提供流動性來賺錢。

為什麼會需要有人來提供流動性呢?

一般來說,你要把你的台幣換成美金,或拿去購買其他服務,都可以很快速完成,現金就是一個流動性高的資產。

但是如果有人要賣房子籌錢,要找到合意的買家,需要的時間很可能要比較久,房地產就是流動性不高的資產,急於變現的話在交易價格上就要讓步許多。

今天如果我們要賣掉家裡的二手物,可能很多人也會優先選擇蝦皮拍賣,因為我們印象中那裡買家比較多,上架商品之後比較容易被看到、達成交易,我們可能不會選擇 ebay,因為在台灣使用者沒有那麼多,要賣出去可能很難。對於買家來說,也會去有眾多商品可以選擇的賣場。市場中的買家、賣家都夠多,市場才會活絡。

在交易加密貨幣的時候,我們就更追求這個成交的速度,一個交易所如果都沒有什麼人要交易,沒有掛上很多的買單、賣單,就會導致新的交易很難完成,也就是流動性很差,流動性差的情況下就會更難吸引新的交易者加入。

所以交易所就會創造不同交易對的「流動性礦池」,像是 BTC/ETH 交易礦池、LUNA/USDT 交易礦池,吸引有閒置貨幣的人把幣 放進去,成為流動性提供者(Liquid Provider;LP),讓想要買賣幣的人更快完成交易,交易所會再將一部分的交易手續費,甚至是平台幣作為獎勵,當作流動性提供者的回報。

舉例來說,如果你把你的 BTC、ETH 投入幣安上 流動性礦池,在幣安上對 BTC / ETH 交易有需求的人可以更快完成交易,而你就可以拿到手續費和幣安的平台幣 BNB 當作獎勵,目前(2022/2/26)合計年化收益是 5.37%(報酬率隨時會變動)。

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你隨時可以把資金投入或移出流動性礦池,所以也有人把流動性挖礦視為一種活存,用閒置的資金來賺取收益。

幣安流動性挖礦介面

流動性挖礦的風險?

投入流動性挖礦之前,你需要注意的風險有哪些呢?

  1. 幣價下跌

    首先,當然就是幣價下跌了。
    因為幣價是會浮動的,如果你投入的加密貨幣價格下跌,那你可能就會賺到加密貨幣利息,但整體看來持幣的價值是減少的。
  2. 平台風險、協議風險

    不論是你使用交易所提供的流動性挖礦功能,還是 Defi 的流動性挖礦協議,都要小心平台倒掉或是協議有問題導致捲款潛逃。

    根據新聞報導,2021 年加密貨幣盜竊損失攀升 516% 至 32 億美元,其中有 72% 的被盜資金來自去中心化金融平台(DeFi)。進行各種 Defi 的投資,都要仔細評估安全性喔!
  1. 利率浮動

    參與流動性挖礦的收益,取決於這個礦池賺到多少錢,以及多少人在這個礦池裡面分,所以收益是浮動的。而收益好的流動性礦池,又會吸引很多資金加入,更多人想來分一杯羹,利率就會快速地降低。
  2. Impermanent Loss(常翻譯成:非永久性損失、無常損失)

    流動性池中的兩種貨幣漲跌幅不一致時,對比單純持有貨幣不投入流動性礦池產生的虧損。

什麼是無常損失( Impermanent Loss 非永久性損失)?

無常損失就是投資流動性挖礦獨有的損失。

因為要成為流動池的流動性提供者,你放入的兩種貨幣,必須擁有對等的價值,(在幣安上也可以只放入一種貨幣,但就要支付交易手續費,也就是當下直接進行一次幣幣兌換的意思)。

也就是說,如果現在在 ETH/USDT 交易對的流動性礦池中, 1 ETH 價格是 3000 USDT 的話,我們想成為這個 ETH/USDT 交易對礦池的流動性提供者,就要按照這個價格比例放入資金,例如說 1 ETH 以及 3000 USDT。

好,我們這邊提到的「流動性礦池中的價格」是什麼呢?跟池子外面的市價有什麼不一樣?

因為流動性池不會主動去追蹤池中貨幣在市場上的價格,而是會以池中的資金比例,作為貨幣間可以交易的價格。例如說:如果池子中有 10 SOL 以及 200 USDT,那麼可以跟流動池交易的價格就是用 20 個 USDT +手續費就可以換取一個 SOL。經過交易之後,池子中的貨幣數量比例就會改變,池子中的交易價格就改變了。

所以當池中價格跟池外的市價有落差,就會吸引套利者的加入,經過套利後,價格就可以平衡。

舉例來說,如果池子外面 ETH 的市價從 3000 USDT 上漲到 4500 USDT,套利者就會提供 USDT跟礦池交易來換取 ETH。目前池子中 1 ETH 等同 3000 USDT,套利者把 USDT 放進礦池中交易,比起在市場交易可以在礦池裡換出更多的 ETH。假設今天套利者拿 9000 USDT,在市場上只能換到 2 個 ETH,但在礦池中扣掉手續費後卻可以換出將近 3 ETH!

這麼好的事情,當然會吸引很多套利者來交易,隨著套利者的交易越來越多,礦池中兩種貨幣的佔比改變了,池子中 USDT 的數量變多、ETH 數量變少,也就代表池子中的 ETH 價格會不斷上漲,直到池子中的 ETH 價格跟外面的市價一樣是 4500 USDT。

這時候,如果我要拿回我投入的資金,會因為 ETH 佔比變少、USDT 佔比變多,發現整體算下來的價值雖然有比 ETH 漲價前提高,但是卻比我當初直接持有 1 ETH 以及 3000 USDT 不投入流動性挖礦還少。

少多少呢?這是可以算出來的,但是數學很難,建議直接在「無常損失計算機」計算喔!

以剛剛這個 ETH 上漲 50%、USDT 價格不動的狀況算下來,無常損失會是 2.02%!

如果我要在這時候把我的資金從流動性礦池中取回,就要看看我從這次的流動性挖礦中賺取的交易手續費、平台幣收益有沒有大於 2.02%,如果沒有的話,那真的是白忙一場還虧錢!

但如果在我還沒提取出資金,ETH 的價格就跌回 3000 USDT,那這個損失就不存在了。因為這個損失不一定會實現,而是會隨著兩種貨幣的漲跌差異變化,所以他才叫做「非永久性損失」或「無常損失」。

只要投入的貨幣漲跌幅不一致,就會有無常損失,但是無常損失不是永久性的,只要投入資金、提取資金時漲跌幅達到一致,就不會承受損失。相反的,漲跌幅落差越大、損失就越大。

Takeaway

  1. 流動性挖礦是透過提供流動性,讓交易更容易完成來賺取交易手續費、平台幣獎勵等收益。
  2. 如果投入的幣種之間漲跌幅差異很大,就要留意流動性挖礦的收益是否有超過無常損失喔!
  3. 如果你是堅定的持幣者,除了流動性挖礦可以讓你持幣又賺取收益,也可以參考我們之前介紹的「質押挖礦」喔!

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4 Comments

teresa · 2022/06/22 at 上午 10:36

妳好, 請問流動性挖礦需要繳稅嗎? 我遇到的挖礦平台要求要繳稅務押金還有材料費 , 否則無法出金 , 這是不是詐騙?

    Shirley · 2022/08/15 at 下午 1:22

    目前台灣應該是沒有相關規範,可能要留意是不是詐騙喔!

TT · 2023/05/15 at 上午 4:32

請問SNTREX
是詐騙平台嗎?

    Cindy · 2023/05/15 at 下午 2:26

    我們沒聽過,也沒使用過這個平台喔!
    而且稍微 google 發現資料也很少,我們自己是不會去使用的。

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