風險係數 Beta 值，讓你判斷個股、基金、ETF 風險的工具！

Beta 值是什麼？什麼時候要看風險係數 Beta 值？

之前我們有介紹到判斷基金風險的其中一個指標：夏普率，可以在買ETF、基金或判斷投資組合策略的時候衡量報酬與風險後綜合的績效表現，也就是判斷能不能用越小的波動創造越高的獲利。（類似 CP 值的概念）
今天則是要介紹另一個判斷個股、基金、ETF 風險的工具：Beta 值！

這篇文章會講解什麼是 Beta 值、Beta 值的高低代表什麼意思以及參考 Beta 值要注意的地方。

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Beta 值是什麼？

Beta 值，別名 Beta 係數（Beta Coefficient），又常被稱為風險係數，是一種評估「系統性風險」的工具。可以利用 Beta 值來衡量單一標的或是一個投資組合，對比整體市場（大盤）的波動性，也就是你投資的商品報酬相對於大盤表現的波動程度。

系統性風險 v.s. 非系統性風險

在詳細介紹 Beta 值之前，先來談談什麼是系統性風險以及非系統性風險。

系統性風險（市場風險）：由整體政治、經濟以及社會等環境因素造成的風險
非系統性風險：個別公司的風險，像是財務狀況不佳、管理層經營不善等

總風險 = 系統性風險 + 非系統係風險
Beta 值幫助我們判斷投資標的「系統性風險」

我們可以透過分散投資來降低非系統性風險，減少個別公司帶來的損失。但系統性風險和整體市場、宏觀經濟有關，像是匯率、通貨膨脹、利率、天災、戰爭等因素，會影響到所有資產，無法藉由投資組合來分散的風險。

而 Beta 值，則是幫助我們判斷一檔標的、一個投資組合，相對於大盤的波動程度，也就是系統性風險。

Beta 值的高低代表什麼？

β > 1 ：代表標的的波動性 > 整體市場波動性

β = 1：標的的波動性與整體市場同步

β < 1：標的的波動性小於整體市場的波動性

β 為負：走勢跟大盤相反

也就是把市場表現的基準當作是 1，Beta 值大於 1 的標的會在市場表現好時表現得更亮眼，市場表現差時表現得更疲軟。 Beta 值小於 1 的標的則是市場表現好時，績效不比大盤好，但市場表現差時，標的的表現則優於大盤（損失比較不慘重）。

舉例來說，如果 A 公司的 β 值為 2，當大盤指數上漲 10% 時，A 公司的股票就會上漲 20%。但當大盤下跌 10%時，A 公司的股票則會下跌 20%。

如果 B 公司的 β 值為 0.5，當大盤指數上漲 10% 時，B 公司的股票就會上漲 5%。但當大盤下跌 10%時，B 公司的股票則會下跌 5%，波動會比市場來的平緩。

Beta 值與標準差的區別

我們之前的文章《買下全世界》買下全球頂尖企業，打造多元投資組合替你降低風險！也有提到另一個衡量標的風險的指標：標準差，那麼標準差跟 Beta 值有什麼差異呢？

標準差：衡量總風險（系統性風險＋非系統性風險）
Beta 值：衡量系統性風險

雖然 Beta 值與標準差都是在衡量標的的風險（波動性），但這兩者不同的地方在於，標準差是衡量投資標的報酬率的波動性，而 Beta 值是衡量投資標的報酬與大盤表現的相對波動程度。

也就是說，標準差衡量的風險是「總風險」，包含了系統性風險與非系統性風險，然而 Beta值僅衡量系統性風險。

台灣 50 系列基金的 Beta 值比較

可以從下面三張圖表比較元大台灣 50 ETF（0050）、元大台灣 50 單日正向 2 倍基金（00631L）以及元大台灣 50 單日反向 1 倍基金（00632R）的 Beta 值。

元大台灣 50 在 2020 年的 β 值為 1.03，幾乎就是跟大盤波動性一模一樣。再來元大台灣50正2 在 2020 年的 β 值 2.04，漲跌幅都會大約是大盤的兩倍。而台灣 50 反 1 在 2020 年的 β 值為 -0.91，走幾乎跟大盤相反。

元大台灣卓越 50 基金（0050）

	2020	2019	2018	2017	2016
年化標準差	28.88	11.12	15.15	8.62	10.74
Beta 值	1.03	0.99	1.08	0.93	1.02
夏普率	0.3079	0.7586	-0.0871	0.5532	0.482

元大台灣 50 單日正向 2 倍基金（00631L）

	2020	2019	2018	2017	2016
年化標準差	58.12	20.22	28.79	15.34	20.56
Beta 值	2.04	1.81	2.00	1.63	1.93
夏普率	0.3381	0.8005	-0.0741	0.6484	0.488

元大台灣 50 單日反向 1 倍基金（00632R）

	2020	2019	2018	2017	2016
年化標準差	26.20	9.42	14.15	6.55	9.02
Beta	-0.91	-0.83	-0.96	-0.67	-0.83
Sharpe Ratio	-0.3617	-0.8496	0.0072	-0.8911	-0.6805

常見的 Beta 值使用盲點

1. Beta 值不代表未來的走勢

Beta 值是由過去的歷史數據透過線性回歸計算出來的統計結果，但無法代表未來走勢。

2. 高 Beta 值的標的不一定就好

很多投資者會希望高 Beta 值就可以得到更高的報酬。但高 Beta 值在熊市時會比市場跌得更多。

如何查詢 Beta 值？

【Fugle 富果帳戶】

在 Fugle 中，查詢你要看的股票，點出「Beta 係數」卡片，就可以查看這檔股票的 Beta 係數囉！

有 4 種年限可以選擇，分別是 1、3、5、10 年。

若選擇 1 年期，游標位於 2021/08/13，是指從 2020/08/13 起算一年間的計算結果，以台積電為例，即在這一年期間，若大盤指數上漲 1%，台積電平均會上漲 1.17%。

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【Goodinfo! 台灣股市資訊網】

到 Goodinfo! 台灣股市資訊網，查詢股票代號，滑到中間就可以看到標的不同期間的 Beta 值。

下圖是我們於 2021/04/18 從 Goodinfo!台灣股市資訊網，查詢台積電 2330 。在網頁中間就可以看見台積電不同期間內的 Beta 值。