Beta 值是什麼?什麼時候要看風險係數 Beta 值?

之前我們有介紹到判斷基金風險的其中一個指標:夏普率,可以在買ETF、基金或判斷投資組合策略的時候衡量報酬與風險後綜合的績效表現,也就是判斷能不能用越小的波動創造越高的獲利。(類似 CP 值的概念)
今天則是要介紹另一個判斷個股、基金、ETF 風險的工具:Beta 值!

這篇文章會講解什麼是 Beta 值、Beta 值的高低代表什麼意思以及參考 Beta 值要注意的地方。

理財學伴 Podcast 每週日更新,歡迎在 Apple PodcastSpotifyKKBOXGoogle Podcast 或是其他平台追蹤我們,和我們一起學習 ❤️

Beta 值是什麼?

Beta 值,別名 Beta 係數(Beta Coefficient),又常被稱為風險係數,是一種評估「系統性風險」的工具。可以利用 Beta 值來衡量單一標的或是一個投資組合,對比整體市場(大盤)的波動性,也就是你投資的商品報酬相對於大盤表現的波動程度

系統性風險 v.s. 非系統性風險

在詳細介紹 Beta 值之前,先來談談什麼是系統性風險以及非系統性風險。

  • 系統性風險(市場風險):由整體政治、經濟以及社會等環境因素造成的風險
  • 非系統性風險:個別公司的風險,像是財務狀況不佳、管理層經營不善等
總風險 = 系統性風險 + 非系統係風險
Beta 值幫助我們判斷投資標的「系統性風險」

我們可以透過分散投資來降低非系統性風險,減少個別公司帶來的損失。但系統性風險和整體市場、宏觀經濟有關,像是匯率、通貨膨脹、利率、天災、戰爭等因素,會影響到所有資產,無法藉由投資組合來分散的風險。

而 Beta 值,則是幫助我們判斷一檔標的、一個投資組合,相對於大盤的波動程度,也就是系統性風險。

Beta 值的高低代表什麼?

β > 1 :代表標的的波動性 > 整體市場波動性

β = 1:標的的波動性與整體市場同步

β < 1:標的的波動性小於整體市場的波動性

β 為負:走勢跟大盤相反

也就是把市場表現的基準當作是 1,Beta 值大於 1 的標的會在市場表現好時表現得更亮眼,市場表現差時表現得更疲軟。 Beta 值小於 1 的標的則是市場表現好時,績效不比大盤好,但市場表現差時,標的的表現則優於大盤(損失比較不慘重)。

舉例來說,如果 A 公司的 β 值為 2,當大盤指數上漲 10% 時,A 公司的股票就會上漲 20%。但當大盤下跌 10%時,A 公司的股票則會下跌 20%。

如果 B 公司的 β 值為 0.5,當大盤指數上漲 10% 時,B 公司的股票就會上漲 5%。但當大盤下跌 10%時,B 公司的股票則會下跌 5%,波動會比市場來的平緩。

Beta 值與標準差的區別

我們之前的文章《買下全世界》買下全球頂尖企業,打造多元投資組合替你降低風險!也有提到另一個衡量標的風險的指標:標準差,那麼標準差跟 Beta 值有什麼差異呢?

  • 標準差:衡量總風險(系統性風險+非系統性風險)
  • Beta 值:衡量系統性風險

雖然 Beta 值與標準差都是在衡量標的的風險(波動性),但這兩者不同的地方在於,標準差是衡量投資標的報酬率的波動性,而 Beta 值是衡量投資標的報酬與大盤表現的相對波動程度。

也就是說,標準差衡量的風險是「總風險」,包含了系統性風險與非系統性風險,然而 Beta值僅衡量系統性風險。

台灣 50 系列基金的 Beta 值比較

可以從下面三張圖表比較元大台灣 50 ETF(0050)、元大台灣 50 單日正向 2 倍基金(00631L)以及元大台灣 50 單日反向 1 倍基金(00632R)的 Beta 值。

元大台灣 50 在 2020 年的 β 值為 1.03,幾乎就是跟大盤波動性一模一樣。再來元大台灣50正2 在 2020 年的 β 值 2.04,漲跌幅都會大約是大盤的兩倍。而台灣 50 反 1 在 2020 年的 β 值為 -0.91,走幾乎跟大盤相反。

元大台灣卓越 50 基金(0050

20202019201820172016
年化標準差28.8811.1215.158.6210.74
Beta 值1.030.991.080.931.02
夏普率0.30790.7586-0.08710.55320.482

元大台灣 50 單日正向 2 倍基金(00631L

20202019201820172016
年化標準差58.1220.2228.7915.3420.56
Beta 值2.041.812.001.631.93
夏普率0.33810.8005-0.07410.64840.488

元大台灣 50 單日反向 1 倍基金(00632R)

20202019201820172016
年化標準差26.209.4214.156.559.02
Beta-0.91-0.83-0.96-0.67-0.83
Sharpe Ratio-0.3617-0.84960.0072-0.8911-0.6805

常見的 Beta 值使用盲點

  1. Beta 值不代表未來的走勢

Beta 值是由過去的歷史數據透過線性回歸計算出來的統計結果,但無法代表未來走勢。

2. 高 Beta 值的標的不一定就好

很多投資者會希望高 Beta 值就可以得到更高的報酬。但高 Beta 值在熊市時會比市場跌得更多。

如何查詢 Beta 值?

在 Fugle 中,查詢你要看的股票,點出「Beta 係數」卡片,就可以查看這檔股票的 Beta 係數囉!

有 4 種年限可以選擇,分別是 1、3、5、10 年。

若選擇 1 年期,游標位於 2021/08/13,是指從 2020/08/13 起算一年間的計算結果,以台積電為例,即在這一年期間,若大盤指數上漲 1%,台積電平均會上漲 1.17%。

資料來源:Fugle

免費註冊玉山證券富果帳戶,就可以查看各式精美的股票資訊圖表喔!

📌透過推薦碼「moneymate」開戶會額外得到 108 個富果幣唷!

  • Goodinfo! 台灣股市資訊網

透過 Goodinfo! 台灣股市資訊網,查詢股票代號,滑到中間就可以看到標的不同期間的 Beta 值。

下圖是我們於 2021/04/18 從 Goodinfo!台灣股市資訊網,查詢台積電 2330 。在網頁中間就可以看見台積電不同期間內的 Beta 值。

台積電 Beta 值5日10日一個月三個月半年一年三年五年十年二十年
Beta 值0.781.31.591.491.481.451.351.371.221.13

Takeaway

  1. Beta 值代表標的相較於整體市場的波動性
  2. Beta 值不能當作投資判斷的唯一條件,只能當作是其中一項參考指標。
  3. 當一檔基金的 Beta 值接近 1 的話且報酬與大盤差不多的話,就可以直接買 ETF,就省得付高昂的管理費卻還是得到差不多的報酬喔!

理財學伴 Instagram


Cindy

平時潛水、滑雪但不寫 code 的工程師

0 Comments

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *