什麼是 MSCI?MSCI 指數季度調整會有什麼影響?

你可能常常聽到台灣 50 指數、S&P 500、道瓊工業指數,那你有聽過 MSCI 嗎?

好好地了解指數,是非常值得我們下的功夫。

很多 ETF 都是追蹤指數,按照指數成分股來投資標的。

即使是主動型的基金,就是有基金經理人操盤,基金經理人也很常會參考指數的組成作為投資的依據。

資深的厲害散戶,也會參考指數、ETF 的內容,作為投資的參考。

之前分享過《買下全世界》這本書,書中有介紹建立指數的公司,作者列了 4 家公司,他們製造的指數是很適合全球投資人使用:

  1. MSCI
  2. 道瓊威爾夏指數(DJ 30 就是他們管理的)
  3. 富時指數(台灣 50 就是他們管理的)
  4. 標準普爾(S&P 500 就是他們管理的)

其中,我們最不熟悉的就是 MSCI,今天我們就一起來了解 MSCI 指數吧!

理財學伴 Podcast 每週日更新,歡迎在 Apple PodcastSpotifyKKBOXGoogle Podcast 或是其他平台追蹤我們,和我們一起學習 ❤️

MSCI 指數是什麼?

MSCI 現在的正式中文名稱是「明晟」。

MSCI 原本是「摩根士丹利資本國際公司( Morgan Stanley Capital Internation)」的縮寫。但母公司 Morgan Stanley 已從 MSCI 撤資,撤資於 2009 年完成。

MSCI 指數也就是這間公司所編列的指數。但指得不是單一的指數,MSCI 作為最具代表性的指數編列公司之一,他們所管理的指數可是超過 20 萬個!

有超過 1300 檔股票型 ETF 在追蹤 MSCI 所管理的指數。

MSCI 所編列的指數涵蓋全球,主要以國家、地區、市場、產業等進行編纂。MSCI 不同的指數有不同的編列標準,但通常會被編列進 MSCI 指數的股票通常在國家、產業上也具一定的代表性與競爭力。

MSCI 指標數據。圖片來源:https://www.msci.com/index-solutions (2020/12/06)

MSCI 季度調整

每年的 2 月、5 月、8 月、11 月,MSCI 都會進行季度調整(QUARTERLY INDEX REVIEW)。

但是 5 月及 11 月進行的調整也被稱作為半年度調整(Semi-Annual Index Review),權重調整幅度通常較大,也會有成分股增減。

MSCI 市場分類(Market Classification)

MSCI 除了把股票編列進指數外,也會把國家分類。

MSCI 的國家分類每年調整一次,目前有分成這幾個市場:

  • Developed Markets(已開發市場)
  • Emerging Markets(新興市場)- 台灣被 MSCI 分類在新興市場
  • Frontier Markets(邊境市場)
  • MENA Markets(Middle East and North Africa 中東及北非)
  • China Markets
MSCI 國家分類圖。圖片來源:https://www.msci.com/market-classification

MSCI 市場分類標準

市場分類依據:

  • 經濟發展程度:本地居民收入連續 3 年大於世界銀行高收入門檻的 25%;僅用於確認是否可以達到已開發國家水準
  • 市場規模與流動性:是否有達到 MSCI 全球標準型指數的最小可投資程度要求?
  • 市場可及性:是否容易讓國際機構投資?包括五個標準:對外資所有權的開放性,資本流入/流出的便利程度,運營框架的效率,投資工具的可用性以及機構框架的穩定性)
MSCI 市場分類標準。圖片來源:MSCI Market Classification Framework

外國人投資限制對 MSCI 指數的影響

既然市場分類的標準會考慮到「市場可及性」,如果這個國家對外國人投資限制重重,導致股票的可投資比例過低,就會影響到指數的編列。

ffaarr 的部落格中也有說到,MSCI 指數會進一步以股票外國人持股空間(Foreign Room)作為調整標準。

外國人持股空間就是:在外國人可持有的限額之中,還剩下多少的空間(例如限制為50%,其中的 30% 已經為外國人持股,剩下的空間就是 30/50=40%)。

非成分股需要在 25% 以上才能加入指數中,成分股低於 15% 可能就會被排除出指數。

不過低於 25% 開始就會逐步進行比重調整,進而影響相關資金,拉低外國人持股數以達到符合25%的要求。

追蹤 MSCI 指數最熱門 ETF

有超過 1300 檔股票型 ETF 是以 MSCI 的指數為基礎。其中最熱門的是哪一檔呢?

就是追蹤 MSCI 新興市場指數(MSCI Emerging Market Index)的 iShares MSCI 新興市場 ETF(EEM)!

根據 ETF Database 的數據,EEM 平均交易量超過 4500 萬美元,位居第 4!

ETF 交易量資料。圖片來源: ETF Database (2020/12/06)

MSCI 指數&台灣:成分股有哪些?如何投資?

以國家為分類標準的話,台灣被分類在 MSCI 的 3 個指數中:

  • MSCI ACWI Index(摩根所有國家世界指數)
  • MSCI Emerging Market Index(摩根新興市場指數)
  • MSCI Taiwan Index(摩根台灣指數)

MSCI Taiwan Index(摩根台灣指數,簡稱摩台指)

MSCI 台灣指數是追蹤台灣市場中大型股的表現。MSCI 台灣指數目前有 87 個成分股,成分股的市值約佔台灣自由流通量調整後市值的 85%。

目前在 MSCI 台灣指數權重前十大的成分股:台積電(45.74%)、聯發科(4.11%)、鴻海(3.97%)、聯電、台達電、中華電、中信金、南亞、台塑、大立光

MSCI 台灣指數前十大成分股。圖片來源:https://www.msci.com/documents/10199/9ccebaa5-5511-4ec3-ab8c-d2fa2d5e2645

如何交易 MSCI 指數?

MSCI 台灣指數

在台灣也有 ETF 在追蹤 MSCI 台灣指數,可以當作追蹤台灣市場表現的一個選擇。

名稱代號管理費ETF 規模
元大摩臺基金0062030.47%515.73(百萬台幣)(2020/10/31)
富邦台灣摩根00571.14%376.64(百萬台幣)(2020/10/31)
追蹤 MSCI Taiwan Index 的台灣 ETF

如果你習慣投資美股的話,iShares MSCI Taiwan ETF (美股代號 EWT ):

  • 追蹤 MSCI Taiwan 25/50 Index。
  • 總管理費用:0.59%
  • ETF 規模:4,967.04(百萬美元)(2020/11/30)

除了 ETF 以外,也可以使用期貨、選擇權來交易,不過那是只適合高手的玩法。

就算不透過指數交易,也可以用來當作個股投資的參考!不然股票這麼多,哪看得完?

近期時事:MSCI 季度調整相關新聞

最近一次的 MSCI 季度調整中(2020/11/11 公布、11/30 生效), 有幾項跟台灣市場關聯比較大的變動:

  • MSCI 台灣指數:新增合一(4743)、欣興(3037), 剔除福懋(1434)、長榮航(2618)
  • 在新興市場指數、亞洲除日本指數、全球市場指數權重調降:調降幅度分別為 0.33%、0.27% 與0.01%
  • 全球小型指數(MSCI ACWI Small Cap Index):全球小型指數新增 25 檔台股成分股,包括國光生、明泰(3380)、愛普(6531)、泰鼎-KY(4927)、中興電(1513)、岱宇(1598)、華城(1519)、致新(8081)、家登(3680)、國揚(2505)、高端疫苗(6547)、中天(4128)、茂迪(6244)、晶碩(6491)、昇佳電子(6732)、光洋科(1785)、宣德(5457)、精元(2387)、上緯投控(3708)、拓凱(4536)、元晶(6443)、環泥(1104)、大學光(3218)、福懋、及長榮航。 剔除欣興和合一,移入標準型指數。
資料來源:MSCI GLOBAL SMALL CAP INDEXES November 2020 Semi-Annual Index Review

MSCI 重點小整理

  1. MSCI 是世界最重要的指數管理公司之一,所管理的指數超過 20 萬個
  2. MSCI 會依照經濟發展程度、市場規模與流動性、市場可及性來將市場分類。主要分為:已開發市場、新興市場、邊境市場。台灣目前屬於新興市場。
  3. 追蹤 MSCI 最熱門的 ETF 是 iShares MSCI 新興市場 ETF(EEM),交易量位居全球第 4
  4. MSCI 也有編列台灣指數,也有 ETF 在追蹤,可作為 0050 以外追蹤台灣市場表現的其他選擇

投資美股第一步:5步驟完成 Firstrade 第一證券開戶!

2檔追蹤台灣股市的ETF:元大台灣50 、EWT

台灣 50 指數是什麼?最新成分股有哪些?

參考資料:

The MSCI ACWI Small Cap Index captures small cap representation across 23 Developed Markets (DM) and 26 Emerging Markets (EM) countries*. With 5,738 constituents, the index covers about 14% of the free float-adjusted market capitalization in each country.


Shirley

做行銷的貪財女子。

0 Comments

發佈留言

發佈留言必須填寫的電子郵件地址不會公開。 必填欄位標示為 *