減資方式與股價計算：彌補虧損減資、庫藏股減資、現金減資（可節稅）

公司減資是利多還是利空？為什麼有的公司減資減資消息一公佈，股價馬上漲。有的公司減資消息一公佈，投資人就在盤算著要把股票脫手。

減資會讓手上的股票、股價有什麼變化？投資人該注意什麼呢？

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減資有三種：庫藏股減資、彌補虧損、現金減資

減資的意思就是：減少公司的資本額（股本）。

藉由讓總股數變少，來減少公司的「資本額」。

• 資本額（股本） ＝ 股票面額 x 總股數（發行股數）
• 總市值（股票市場的價值） ＝ 股價 x 總股數

但是市值維持不變，所以如果減資後投資人手上持股數變少，股價也會上升。對於股票投資人來說，雖然手上的股數減少，但是整體價值是維持一樣的。

因此，就跟之前講過的「股票分割」很像，執行這個動作本身，對於持股的價值影響不大，更值得關注的是後續的走勢。

要關注減資後續走勢，就一定要了解減資的原因。

減資的方式有 3 種：

1. 庫藏股減資
2. 打消虧損減資
3. 現金減資

庫藏股減資

如果公司覺得目前的股價低於公司股票應有的價值，那麼公司就有可能會把自己已發行的股票買回，存放在公司，就稱為庫藏股。

如果把庫藏股註銷，來減少股本，就是庫藏股減資。

但因為股本（總股數）減少，每股會盈餘上升。

舉例來說，如果股價 20 元、花 20 億元買回 1 億股，並做庫藏股減資，減資前後變化如下：

	總股數	股本	保留盈餘	股東權益合計	每股淨值	當年獲利	每股盈餘
減資前	10 億	100 億	50 億	150 億	15 元	100 億	10 元
減資後	9 億	90 億	40 億	130 億	14.44 元	100 億	11.11

彌補虧損減資

公司直接註銷股本來打消虧損。

如果上市上櫃公司持續虧損，導致每股淨值太低，就會被變更交易。

• 每股淨值預估低於10 元，公司股票將被證交所或櫃買中心處以取消信用交易（不能融資融券）
• 每股淨值將低於5 元，股票將被變更為全額交割（要先準備好錢跟跟股票才能交易，也不能當沖）

那如果挽回不了虧損，要怎麼拯救、美化每股淨值呢？

就是把股本變小，如果淨值維持不變，然後股本變小，除起來數字就會比較大！那就可以暫時免於被變更交易的下場。

聰明的你，應該可以感覺到，如果公司是為了彌補虧損所以減資，通常後續發展並不看好。

彌補虧損減資後參考價計算

公式：減資日前 1 交易日收盤價 / 換股率

現金減資

現金減資是三種減資方式中，唯一會退現金的。

如果公司採取現金減資，就代表手頭上有太多現金不知如何運用、沒有好的地方可以投資。所以就有可能利用減資的方式發還給股東。

可以拿到現金固然讓人覺得開心，但當公司這樣做，可能就代表發展前景受限。

有沒有很熟悉的感覺？是不是「發放現金股利」很像？ 的確很多人會拿「現金減資」跟「發放股息」來對比，有的公司的確也是利用現金減資來代替發放股息！

不過有很多人比起「拿股息」更喜歡「拿現金減資退的錢」為什麼呢？

因為現金減資退的錢不必繳納「所得稅」跟「二代健保補充保費」。

本來買股票就是把錢交到公司手上，讓公司運用來賺錢，今天公司減資就是將「股東投資的錢退還給股東」，也就不用繳納股利所得稅、補充保費等費用。

（跟發放股利一樣拿到的錢等於是從左邊口袋移到右邊口袋，只是不會因為要繳稅而在中途掉一些錢）

跟發股利不同的是，現金減資後股價會上升，因為手上股票數量減少。

現金減資後參考價計算

公式：

• （減資日前 1 交易日收盤價 – 每股退還金額）/ 換股率

或使用以下計算機試算。

減資計算機

減資前股價	元
每股退還現金股款	元
原股每股配發現金股利	元
每1000股換發減資後多少股	股
試算結果	元

本網頁僅提供試算參考，實際資料以公告為準：https://mops.twse.com.tw
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減資重點小整理

1. 減資有分三種：庫藏股減資、彌補虧損減資、現金減資
2. 庫藏股減可以提高每股盈餘來美化財報
3. 彌補虧損減資可以提高每股淨值避免公司被處以變更交易
4. 現金減資退還金額不必繳納所得稅跟二代健保補充保費，但如果公司手握現金卻不知道該往哪裡投資，可能成長前景堪慮

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