上次我們講到「減資」,有提到有沒有減資不是重點,而是為什麼要減資?以哪種方式減資?減資的方式有三種:庫藏股減資、打消虧損減資、現金減資,如果還不熟悉,可以回去看看這篇減資說明文章

今天我們就來聊聊「增資」。既然減資不一定好,現金減資怕產業沒有發展性,美化債務減資又要先跑微妙。那「增資」呢?增資有哪些方式?對於投資人來說,又可以從哪些角度去觀察呢?

增資就是增加公司的資本額,也就是股本。 增資的方式主要分為:現金增資、盈餘轉增資,還有其他的增資方式如:資本公積轉增資、員工認股,以及只有特定人士可參與的「私募」。

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現金增資

我們先來談談「現金增資」。

現金增資,也就是企業公開發行新股,來換取現金收入。

也可以說是「跟股東要錢」,這時候就要看增資目的是什麼呢?

公司會需要錢的原因主要分成兩種:償還貸款、擴大經營。

  • 償還貸款

如果是需要跟股東拿錢才有能力償還貸款,那就讓人感覺苗頭不太對,公司營運效率可能不太好,讓人有點擔心。

  • 擴大營運

如果公司是說增資是為了拓展業務、擴大投資啊,那這筆錢可能以後比較有回報的機會。

富果證券的「重大訊息」卡片中,可以看到增資減資的公司公告,與「發生緣由」。

現金增資發行的股票認購價,都會是比市價低的優惠價格,可以到市價的 85 折。這個認購價格也稱為「現增價」,為什麼公司要提供這個優惠價呢?

因為如果跟市價一樣,投資人就會覺得跟其他投資人買就好,幹嘛買新發行的?(又不是像紙鈔,會拿在手上,新年大家都要領新鈔)

如果比市價貴,那買的人真的會覺得自己是盤子了!所以公司公布「現增價」後,會盡力維持股價,不要跌破「現增價」。

現增價約為市價 85%。一般來說由員工認購 10 -15 %,公開發行 10 %(要抽籤),其餘 75 % – 80 % 由原股東認購。股東要按持股比例認購。認購權可放棄。

現金增資股票由員工、現有股東、公開承銷三種方法認購

盈餘轉增資(股票股利)

盈餘轉增資就是公司將當年盈餘,和之前累積的盈餘公積(依照法定比例提撥),轉換成增資的資本。公司用自己賺的錢買股票,然後分配給股東,其實這就是發行「股票股利」!!!

通常會讓股東對這樣的公司發展比較看好。

那公司盈餘轉增資,股本擴大,對於公司的財務狀況有什麼影響嗎?

無論是保留盈餘或是股本,這兩個科目都屬於股東權益。因此盈餘轉增資只是將股東權益裡頭的盈餘,轉換到股東權益中的股本,雖然流通的股數變多了,但對公司的財務狀況沒有實際的影響。

2016 年聯華食品盈餘轉增資,原股東每仟股無償配發 25 股。

因為盈餘轉增資就是發股票股利,因此增資後股價需要修正,參考價計算可參考:為何除權息後股價下跌?計算存股族最關心的殖利率、股利

你可能會想問,如果公司需要用錢,盈餘為什麼公司不留著直接花,要轉成股本來運用?

因為針對未分配盈餘,有加徵營利事業所得稅。(營利事業所得稅,最高 20%。個人綜合所得稅,最高 40%。為了避免公司保留盈餘替大股東避稅,所以加徵這條。參考資料

資本公積轉增資、員工認股

除了現金增資、盈餘轉增資,還有什麼方式會讓公司的股本增加呢?

第一就是「資本公積轉增資」,概念跟盈餘轉增資類似,公司也可以用這些錢增資,把股票發給股東。

(資本公積:公司非靠自己本業、努力取得的收入,如發行股票溢價、資產重估增值、處分固定資產溢價、受領贈與、庫藏股等。也就是盈餘以外的收入金額。)

資本公積轉增資—企業將資本公積轉換成股票,股東不需要出資。

另外,我們之前講過有些員工福利也會包含股票、選擇權,那這些福利如果是用新股來發放的話,也會造成公司的資本額增加喔!

私募:限定特定人參與的增資方式

剛剛說的增資方式,都是對股東或是不特定的對象要錢。

有另一種募集資金的方式,是去尋找「特定對象」拿錢增資,也就是私募。

私募的特性:

  1. 股票認購價折價幅度較大,規定不得低於參考價 8 成,也就是折價幅度可以到 20%(賤賣股東權益)
  2. 認購後 3 年不能在次級市場交易(就是一般上市、上櫃股票交易買賣的市場)

為什麼會想要私募呢?

  1. 剛剛講的公開募集資金的方法募不到錢(真的有失敗「暫緩」的案例)
  2. 圖利特定人士,讓他們用優惠價入手股票
  3. 讓其他公司借殼上市

私募其實是一種賤賣股東權益的做法,所以其實很少會看到績優股在進行私募。

參考資料:

https://blog.above.tw/2019/07/01/現金增資、盈餘轉增資/

私募 https://rich01.com/2-20/

Categories: 投資理財

Shirley

做行銷的貪財女子。

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