你有在 Netflix 上看過影片嗎?Netflix 是 Cindy 跟 Shirley 都有在使用的線上影音串流服務平台。許多原創內容都很好看!最近 Q2 財報季開跑,今天就來分析一下 Netflix 財報,以及它跟 Disney +/ HBO Max 的關係。想要了解上一季度 Netflix 表現的學伴們,就繼續聽下去吧!

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Netflix 如何走到今天?

最早 Netflix 是以租借 DVD 起家的,相信年紀跟我們差不多的學伴應該都有經歷到這段歷史。當時想看電影,除了去電影院看院線片,就是要去 DVD 租借店挑電影。Netflix 就是在 1997 年開始他們郵寄 DVD 的出租服務,省下你還要去 DVD 租借店找電影的時間。後來 Netflix 推出訂閱制,只要每個月繳十幾塊美元就可以無限租借 DVD讓你看到飽。創立五年後,Netflix 以一股 15 美元的價格在 2002 年 5 月 23日 上市了,當時他們的美國訂閱數大約 60萬人。而現在我們撰寫文章的當下(2020/08/09),Netflix 的股價已經來到一股 494.73 美元了。根據他們 2020 年第二季的財報顯示,現在 Netflix 的美國付費訂閱會員數已經達到 7290萬人,而全球的付費訂閱人數則是達到1億9295 萬人。

當然,身為 尖牙股 (FAANG) 的 Netflix 絕對不是靠 DVD 租借的服務才有今天的成就。DVD 式微之後,Netflix 從 2007 年開始提供線上串流服務,讓民眾在電腦上就可以收看電影、電視節目。後來又陸續進攻電視機上盒、可以上網的電視、遊戲機等等。到了現在,Netflix 可以說是線上影音串流服務的龍頭公司。

7/16 Netflix 公布了他們第二季的財報,我們有將財報相關的數據整理在我們的部落格,我們推薦各位學伴點我們 Shownotes 的連結,一邊看數據一邊聽會更清楚唷!

Netflix 2020 第二季財報

今年因為疫情的關係,Netflix 在2020 年 Q1 的表現是很亮眼的。除了首次突破由負轉正的現金流,還有訂閱數淨增長破新高,光是今年第一季,Netflix 訂閱數就增長了 1千五百萬人。7/16 時 Netflix 公布了今年第二季的財報,接下來我們就來看看,Netflix 是否還能延續第一季的強勁表現?

  • 營收 (Revenue) 的部分來到 61.48 億美元,高於分析師預期(60.48億),也是 Netflix 歷史上的營收新高,跟去年同期營收相比,年增長率高達 24.9 %。
  • 營業利益(Operating Income) 突破 10 億美元,來到 13 億 。
  • 營業利益率(Operating Margin)也突破2字頭來到 22.1 %,高於分析師的預期。
  • 淨利 (Net Income) 來到 7.2 億 (歷史新高)
  • 稀釋每股盈餘( Diluted EPS) 也從去年 2019 Q2 的 0.6 美元,成長到 1.59 美元,雖然也 EPS 也創了 Netflix 的歷史新高,但低於分析師預期的 1.81 美元。
  • 全球付費訂閱人數淨增長 1009 萬,Q1 全球付費訂閱人數淨增長是 1577 萬,優於 FactSet 平均預期的 826 萬。

整體看下來,Netflix 的 Q2 財報成績其實是蠻不錯的!但是 Netflix 對於今年下半年度的發展並沒有上半年來的樂觀。因為疫情的關係,Netflix 認為上半年的強勁成長已經把下半年的需求提早反映,因此 Netflix 預估 Q3 的全球付費訂閱淨增長會趨緩。

不過值得一提的是,原先 Netflix 在北美地區的訂閱人數的成長疲緩,每季大約成長 50 萬人。但也受惠於疫情,今年上半年的北美地區訂閱人數也有大幅的提升,Q1 成長了 231萬人,Q2 新增了 294萬人。

營業活動現金流也在 2020 年終於轉負為正,也算是 Netflix 受惠於疫情的好消息。因為疫情的衝擊,許多內容拍攝活動必須暫緩,少了拍攝方面的支出,現金流「暫時性」地增加。但只要拍攝活動開始, Netflix 還是免不了繼續燒錢,現金流可能就會再度轉負了。

Netflix 的對手

雖然 Netflix 目前看起來是串流影視服務的龍頭,但其實已經有幾個對手準備迎戰了。

Disney Plus

像是 2019 年 11 月推出的 Disney +。過去其實 Netflix 有和Disney買版權,當時 Netflix 用戶可以在上面收看Disney相關的節目。但這一切也隨著Disney推出 Disney Plus、版權合約到期而結束。去年 11 月,Disney Plus 在美國、加拿大以及荷蘭上線,每月只需要 $6.99 美元就可以收看所有Disney節目。不過Disney旗下可不是只有Disney卡通而已,國家地理頻道、漫威、皮克斯的節目都可以在 Disney Plus 收看。而且在 Disney Plus 推出之前,Disney就已經擁有兩個線上串流影音服務:ESPN + (讓你收看體育節目), Hulu (收看美國的電視節目)。 Disney Plus 推出之後,就有一個超級組合是每個月 $12.99 美元,讓你可以收看 Disney Plus & ESPN + & Hulu。今年五月 Disney Plus 已經達到全球 5千萬訂閱用戶了!還記得 Netflix Q2最新的全球訂閱用戶數的數據嗎?1 億 9千2百萬人。 雖然 Disney Plus 在短短半年就達到五千萬訂閱用戶,這成績真的不可小覷!但數字背後還是有點小玄機,Disney有和美國電信商 Verizon 合作,Verizon 有提供一年的Disney Plus 免費訂閱給他們的用戶。根據 2020 年 Q1 財報,有 20%的訂閱用戶都來自這項與 Verzion 的合作。一年過後,這 20% 會留存多少人也是一個值得思考的問題。但不可否認 Disney 擁有的 IP 以及快速增長的會員數,會是 Netflix 強勁的對手。

除了 Disney 以外,HBO 也是虎視眈眈的對手之一。

HBO

其實在還沒有 Netflix 這種網路串流的服務時,相信 HBO 也是一個大家很常收看電影的平台。2010 年開始,HBO 推出 HBO GO的服務,讓訂閱有線電視的民眾也可以在網路上收看節目。接著 2015 年開始,HBO Now 推出後,不需要綁第四台,民眾也可以直接在網路上收看節目!而 2020 年 5 月 27 號 正式推出的 HBO Max 是透過 HBO 母公司華納媒體 (WarnerMedia)主導策畫,提供的內容包含 HBO 本身的節目還有旗下的電視台 CNN 等的內容,每月只需要 14.99 就可以收看 。很可惜的,目前台灣地區只能使用 HBO GO,HBO Now & HBO Max 目前還不在服務範圍內。

順帶一提,2018 年 美國最大電信商 AT&T 以 850億美元收購了 HBO 母公司,將他從時代華納改名成華納媒體,也算是有搭上這一波串流影視服務的浪潮,也順勢把 Game of Thrones 權力遊戲的 IP 納入口袋。

根據 AT&T 的資料顯示,在 HBO Max 服務上線之前, HBO 在 2019 年的美國訂閱用戶達到 3 千4百萬人,而推出 HBO Max 之後, AT&T CEO John Stankey 也在今年 7/23 宣布 HBO 以及 HBO Max 的訂閱數已經在今年六月底達到 3630 萬人。

結語

理財學伴覺得,目前線上串流影音服務還在一場大亂鬥之中。除了介紹到的 Netflix、Disney Plus、HBO Max 以外,其實還有 Apple TV +, Amazon Prime Video 等等的服務可以選擇。由於 Netflix 已經將 2020 年的原創內容拍攝完畢,受惠於疫情在其他對手停拍內容的狀況下,暫時贏得一些時間。但疫情過去後,Netflix 還會有什麼優勢能在這場大亂鬥中取得勝利,理財學伴目前給不出答案……。

這篇文章是理財學伴第一次做財報分析的內容,希望有幫助到你。最近美國各公司都在陸續公布第二季財報,也可以關注一下手中握有的股票第二季的表現唷!


Cindy

平時潛水、滑雪但不寫 code 的工程師

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